大马投行估计，亚通当时收购Idea上述股权的成本达66亿令吉，若以目前市价格脱售上述持股，将造成16亿令吉的亏损拨备。

强化亚通2019年盈利26%

大马投行认为，在合并实体中并没有脱售剩余股权的限制，预计若目前脱售持股，或可按当时市值获50亿令吉，这可强化亚通2019财政年盈利26%，同时把负债比由2倍调整至债务对营运盈利的1.4倍。

印度电讯业是高度竞争市场，去年Reliance Jio电讯推出廉价配套，提供折价的语音与数据配套，迫使3大电讯的Bharti Airtel、沃得风与Idea追随。

Idea电讯和沃得风合并，会占据120亿美元或市场营业额的41%，掌握35%或4亿个客户；预计合并2018年完成。

肯纳格研究认为，这项合并每年将可节省营运开销与资本开销达100亿美元，包括频谱付款，而营运成本约占总成本60%的比重，整项整合成本与资本开销从合并起至第四年，约为20亿美元。

在这项合并下，沃得风持股45.1%，Aditya Birla集团则持股26%，并在与沃得风协议的机制下，有权再增持9.5%股权。

肯纳格说，尽管亚通目前未有决策，不过不排除亚通退出印度市场，因为在合并后股权稀释至已不显著，不排除亚通可能考虑脱售其余股权，而更专注于核心业务。

大众不排除亚通或在合并的4年脱售持股给Aditya Birla，因为合并条件下，沃得风和Aditya Birla在5年内，在合并集团的股权必须平行。