（吉隆坡12日讯）随着零售领域和消费者情绪正缓慢回升，以及赚幅改善，分析员看好永旺（AEON，6599，主板贸服组）2017年盈利有望从上财政年的低比较基础中复苏，同时其产业管理业务也将继续提供稳定的经常性收入。

艾芬黄氏研究在会见永旺管理层后指出，永旺继续装修现有商场和开设新商场/商店，接下来最值得关注的大型装修活动是马鲁里花园永旺商场，将于2019年首季完成，估计资本开销达3亿令吉。

配合一年至少开设1间新商场的策略，永旺新山甘拔士商场将于2017年第三季开张，以及永旺古晋于2018年登场。

新店开张开销大增

艾芬黄氏指出，永旺的资本开销自2013年起走高，并于去年达到7亿1100万令吉高峰，预料2017至2019年每年为5亿令吉，之后回到至4亿令吉的正常水平。

尽管消费情绪疲软，但归功于两家新商场开张，永旺2016财年的零售收入成长4.6%，税前赚幅则下跌1.3%至0.1%，令息税前零售盈利减至330万令吉，因新店开张令开销大增。

去年同店销售增长1.8%，相比2015年为增长1.25%，艾芬黄氏保持乐观预期消费领域将逐步复苏直至年杪。

该集团零售业务占2016年营收的85%，但其息税前收入却有98%来自产业管理业务。

由于新商场开张，带动产业管理部门在2016年的盈利增长9.8%。该集团旗下管理的产业，平均出租率达90%，但受产业市不振影响，租金调整持平。

无论如何，此部门提供稳定的经常性收入，具备有如产业信托的特色。

Shoppu成长稳定

此外，为了迎合网路购物趋势，该公司2015财政年也推介了电子网站Shoppu。分析员认为，虽然这项业务的成长稳定，但至今贡献依然不算太大，所以该公司认为实体购物商场会继续成为主要的营收来源。

基于预期折旧和税率升高，以及须借贷以融资资本开销，将令利息开销大增，因此艾芬黄氏将永旺2017至2019年财测下调27至30%，目标价从2令吉65仙下调至2令吉47仙，保持“守住”评级。

今日闭市，永旺起1仙，收报2令吉40仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1632987/%E9%9B%B6%E5%94%AE%E5%9B%9E%E5%8D%87%EF%BC%8E%E8%B5%9A%E5%B9%85%E6%94%B9%E5%96%84%EF%BC%8E%E6%B0%B8%E6%97%BA%E8%97%89%E6%88%BF%E4%BA%A7%E6%8A%97%E4%BD%8E%E8%BF%B7