（吉隆坡17日讯）发马（PHARMA，7081，主板贸服组）2016财政年净利按年跌45.7%，至4560万令吉，联昌研究认为最糟时期已过，这个财政年将盈利回到正面增长轨道。

每股盈利下调

联昌研究表示，该公司2017财政年回到1.24%的正面增长轨道上，惟调低今后3年每股盈利19.3至30.3%，预计90%派息率将持续。

该公司预计首季起可减低融资成本，管理层预测可减16至19%（1亿至1亿2000万令吉），并使2017至2019财政年融资成本减至500万至600万令吉。

联昌认为，发马供应药物给各保健机构，因而需根据固定的定单，保有足够的存货以避短缺，迟送货与存货不足皆会面临高额罚款，将负面冲击集团盈利。

探讨新业务
10年推250产品

2016财政年次季卫生部已减政府保健预算，而发马早前已订购很多药物，这造成库存增、很多资本开销受困，因而需举债作为资本开销。另外，该公司的物流与发配业务将服务私人医院，正在探讨新业务。

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