（吉隆坡4日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）收购柔佛巴西古当Track-4A发电厂计划的51%股权受看好，分析员认为国能的融资能力绰绰有余，且有望重新洽商较有利的投资回酬条款，看好长期可提升国能价值及发电产能。

国能以51令吉收购南方发电有限公司的51%股权，后者为发展1440兆瓦综合-循环天然气涡轮发电厂（Track-4A）的特别用途公司，肯纳格研究认为，这并不令人感到意外，因SIPP能源有限公司向来都在积极地为其Track-4A发电计划寻求新合作伙伴。

有能力融资

肯纳格研究指出，随着国能重新涉足Track-4A发电计划，预料此项总值据说逾60亿令吉的计划可如期在2020年7月1日峻工，国能料有能力融资有关的发电厂计划。

达证券也赞同国能有能力融资该计划，料它仅需拨出4亿8000万令吉现金，其余部份则举债融资。目前国能持有约40亿令吉现金。

丰隆研究指出，预料Track-4A发电厂的工程成本47亿令吉，每兆瓦值3310令吉，比国能北赖发电厂每兆瓦2800令吉贵18.2%。该行预料国内在此计划的债务：股份融资比为80:20，将使国能净负债率从38.6%增加至46.4%。

BIMB证券认为，国能强劲的资产负债表，截至2017财政年首半年为止净负债率仅为22.7%，新发电厂计划料对其盈利影响轻微。该行指出，收购计划对国能正面，因收购成本偏低及将提高国能的发电能量，即推高至17千兆瓦水平。

MIDF研究指出，国能及杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建计划组）之前退出柔州巴西古当的Track-4A发电厂，据说其中一个主因是电力收费便宜不具吸引力。如今国能重新加入并成为持有51%的控制股权，这可能是国能有望与能源委员会重新洽商此工程计划的条件。

该行看好国能这项最新收购计划，主要是提高计划完成的确定性、增加国能发电市场份额（目前占54%）、加强国能价值及提高其储备量（目前约30%）。