（吉隆坡7日讯）EA科技（EATECH，5259，主板贸服组）旗下柏加丁浮式储油装置工程成本超支、油气业的资本开销依然紧缩而难以攫取新工程合约，这将是该公司业务未来面对的两大严峻挑战。

达证券日前出席EA科技管理层举行的一项分析员汇报会中，获悉其2017年首季确认一些增加成本，主要是其柏加丁的浮式储油装置工程（原本合约值为1亿9200万美元）所致，因运输及装置成本走高、增加工程订单及海事重工船坞改造的订单差额索偿。

随着有关工程实际成本走高，超过客户赫斯（Hess）所允许的合约价值相应的增幅，这意味着净赚幅将削减。

有鋻于此，该公司正向赫斯索取订单差额补偿。之前该公司成功两度向赫斯取得订单差额补偿，若是取得最新索偿，至少使EA科技在有关工程取得无盈无亏情况，从而回拨首季作出的3100万令吉的亏损拨备。

同时，该公司管理层也在探讨收购柏加丁浮式储油装置的可能性，然后在未来逾20年回租给赫斯。一旦落实，将为公司带来重复性质的收入。不过，由于此资产价值料值2亿美元（8亿5000万令吉），所以，若进行收购将为公司资产负债表造成压力。

油气业资本开销续放缓

达证券指出，由于油气业的资本开销持续放缓，预料填补工程订单机会渺茫。EA科技也面对其他资深浮式储油装置及组装船坞同业的激烈竞争

基于油气工业的招标项目有限，使大型油气公司也积极参与较小规模的工程合约，使小型油气公司传统小规模工程合约也受到威胁，也使任何新合约赚幅也受到挤压。

该公司于今年完成柏加丁浮式储存装置的工程合约后，预料攫取新工程合约将是重大挑战，使2017财政年起的盈利差距将扩大。

该公司管理层指出，短期里该公司将专注在较小的船只维修及内部船只装置工程。不过，未来工程合约也可能存在执行风险，柏加丁浮式储存装置工程合约就是个很好的例子。

达证券采取保守预测，包括该公司未能取得订单差额索偿及为柏加丁浮式储油装置提供拨备，以及假设赫斯在2017财政年全面作出付款，大幅下调2017至2019年财测，其中2017年预料蒙受400万令吉亏损，2018年和2019年净利预测分别是4000万令吉及4100万令吉。

随着削减净利预测，达证券将其目标价稍为下调1仙至50仙，等于其2018财政年预测本益比6倍水平；达证券停止对EA科技的研究剖析，主要是缺乏工程合约订单透明度，以及内部投资组合重组。

http://www.sinchew.com.my/node/1650651/%E5%B7%A5%E7%A8%8B%E6%88%90%E6%9C%AC%E8%B6%85%E6%94%AF%EF%BC%8E%E6%96%B0%E5%90%88%E7%BA%A6%E6%94%BE%E7%BC%93%EF%BC%8Eea%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%BF%8E%E4%B8%A4%E5%A4%A7%E6%8C%91%E6%88%98