（吉隆坡28日讯）伦敦食品（LONBISC，7126，主板消费品组）最新宣布推行系列发股计划，分析员认为，该系列计划将冲稀其未来盈利，从而下调其评级及目标价。

大众研究指出，最近伦敦食品建议进行系列发股计划，包括私下配售10%股权的2240万股新股、3配1比例发售8210万股附加股、每认购1股附加股，将送1张凭单及送1股红股。

该行说，上述发股计划料筹措最少5520万或最高至6800万令吉，虽然可支持其营运资本要求及有助减轻债务，惟该行对有关筹资活动未感兴趣，因这显示其营运盈利，并不足以应付其财务承诺。

该行指出，若公司筹得最高资金，股本将扩大至4亿9240万股，约66%（4500万令吉）筹集资金充当偿还银行贷款、31%（2090万令吉）充当营运资本。截至2017年3月31日为止，该公司银行贷款总额达2亿2170万令吉，若以利息5.6%为准，它每年节省252万令吉。

财测暂时不变

该行指出，上述计划所筹集资金，其中仅31%充当业务营运及未来扩充活动用途，有鋻于此，所产生的盈利冲稀影响，料将超越所节省的利息或潜在业务提升效果。预料计划将在2017年第四季落实，该行暂时对其财测维持不变。预料其2018财政年每股净利冲稀约62%，即从10.3仙冲稀至3.9仙。

该行将其评级下调至“中和”，目标价下调至82仙，较低的2018财政年预测本益比8倍水平，以反映上述发股计划所产生的盈利稀释效应。

该公司计划将1950万令吉收购原料（足以应付12个月需求），包括马铃薯片及棕油相关产品以生产其马铃薯片产品。目前该公司积极扩充其马铃薯片产品产能，以应付国内外市场需求。

最近该公司启动第三条马铃薯片生产线，使产能增加50%，料将在今年第三季正式投产。

2016财政年，马铃薯片产品营收占公司总营业额的3200万令吉或7.4%。

http://www.sinchew.com.my/node/1656890/%E5%8F%91%E8%82%A1%E6%96%99%E7%A8%80%E9%87%8A%E7%9B%88%E5%88%A9%EF%BC%8E%E4%BC%A6%E6%95%A6%E9%A3%9F%E5%93%81%E9%9B%86%E8%B5%84%E9%81%AD%E5%94%B1%E6%B7%A1