（吉隆坡3日讯）联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）的批发银行和企业银行业务减缓，预期本月28日发布的第二季业绩恐怕平平无奇。

兴业研究看淡联昌集团第二季表现，预期不会捎来重大惊喜。联昌集团的业务因斋戒月而放缓，预期营业额也会走低，幸而撙节措施继续奏效，相信整体表现仍保持正面。

鉴于第二季减值开销可能提高，该行估计联昌集团第二季净利将按季减少15%至10亿令吉，半年净利则提高29%至21亿8000万令吉。

大马投行指出，虽然该公司第二季投资银行的交易和企业银行的贷款减少，但第三季初期则略有起色，这可提高该公司的收费收入，零售业务则表现稳定。

7%贷款成长目标面临挑战

联昌集团管理层在分析员汇报会上坦言，2017财政年的7%贷款成长目标面临挑战，净利息赚幅可能减少5至10基点。

管理层今明两年的股本回酬目标分别是9.5%和10.5至11%。

兴业说，大马房贷需求稳定，企业贷款也逐步增加，国内业务相对强稳，贷款目标落空风险主要落在印尼和泰国市场。该公司的印尼业务受到经济减缓的影响，至于泰国，管理层目并无意推动贷款业务。

不过，多名分析员皆认为，联昌集团的净利息赚幅回稳，相信可抵销贷款成长放慢的风险。

兴业指出，印尼联昌商银的来往储蓄户头比率提升，管理层也积极整顿债务，上半年净利息赚幅强劲，这有助于减轻大马净利息赚幅因争取存款而减少5基点的冲击，在一增一减之下，联昌集团有机会保住净利息赚幅。

目前，国内银行纷纷争取存款，准备应对2018年落实的净稳定资金比率（NSFR）新制度。

兴业表示，净利息赚幅走低的压力减轻，抵销贷款成长减缓的影响，该行保持联昌集团2017财政年净利增长30%至44亿5100万令吉的预测，这意味着能够达到管理层今年股本回酬目标。

该行指出，联昌集团有望从大马经济成长中受惠，相信股价表现将超越其他银行股。

马银行研究早前调高印尼联昌商银的盈利预测，并下修联昌集团2018财政年贷款成本后，决定将联昌集团未来两年的盈利预测调高1%和3%，市账率估值也从1.2倍调至1.3倍，其目标价和评级也双双提升。

该行补充，银行股平均股本回酬率可能从今年的12.6%降至明年的12.2%，而联昌集团的表现相对强稳，因此给予更高估值。