（吉隆坡24日讯）IHH医保（IHH，5225，主板贸服组）首半年净利表现普遍落后市场预测，主要是营运成本走高拖累。分析员认为，中短期内新医院的启业成本走高持续挤压赚幅，惟长期业务展望仍然看俏，稍微削减今明两年财测。

肯纳格研究指出，IHH医保今年首半年净利落后预测，连续两季交出令人失望的业绩，因此将2017及2018财政年净利预测下调9%，以反映较低赚幅。

国内外多家新医院陆续开业

兴业研究将IHH医保2017至2018年营运盈利预测下调6%至13%，因预测较高营运开销，惟仍正面看待业务前景，特别是该公司有能力推动病人数目成长及定价能力。

肯纳格表示，中短期内，医院预先开业的启动成本将为赚幅带来压力，如甫于今年3月开业的港怡医院，今年下半年开设的肿瘤科服务将蒙受额外成本。

不过，预料IHH医保中国天津（70张床）、上海（450张床）、以及成都（350张床）医院料在2018年杪及2019年落实，将推动业务成长。

艾芬黄氏研究指出，IHH医保大马及新加坡的核心医院仍是主要盈利成长来源，不过，较高的新医院启业成本、预先营运成本、摊销及融资成本等，将持续拉低盈利。

丰隆研究将2017至2019年净利预测下调39至5%之间，以反映较高的融资成本、营运开销及启业成本。

丰隆看好IHH医保海外市场前景、良好管理层及公司声誉，惟短期盈利料将受到新医院需时成熟引起的预营运成本走高干扰。

大众研究表示，进入2018年，IHH医保管理层披露吉隆坡班底医院扩张计划已完成，增加额外120张病床。中国成都新医院料在明年落实。短期内，预料陆续启业的新医院将进一步挤压赚幅、加上现有营运成本以及货币汇率波动的压力。

虽然今年首半年盈利仅占全年预测的32%，惟MIDF研究仍看好IHH医保未来业务前景，预期下半年盈利较强劲，因旗下香港的港怡医院以及土耳其Acibadem Altunizade医院将进一步改善营运，如开设新专科服务及接受更高营收的病症案件等，所以维持2017年财测。

http://www.sinchew.com.my/node/1675894/%E6%96%B0%E5%8C%BB%E9%99%A2%E6%8C%A4%E5%8E%8B%E8%B5%9A%E5%B9%85%EF%BC%8E%E8%B4%A2%E6%B5%8B%E5%BE%AE%E9%99%8D%EF%BC%8Eihh%E5%8C%BB%E4%BF%9D%E9%95%BF%E6%9C%9F%E5%B1%95%E6%9C%9B%E6%AD%A3%E9%9D%A2