（吉隆坡11日讯）拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业产品组）受困于洋灰价格竞争以及业务重组费用走高，遭分析员下调财测，他们预期下半年风险犹存，市场需求恐怕须待明年才可能改善。

不过，市场人士也指出，该公司正专注于优化成本，这不失为一个抵挡销售成长逆风方法。

尽管业务前景遭分析员看淡，但该股尾随马股近期牛气走势，最高一度走扬22仙或3.69%，突破6令吉大关，但在尾盘时遭套利，涨幅收窄，以6令吉15仙挂收，全天涨20仙或3.36%。

联昌研究出席该公司业绩汇报会后表示，对于该公司下半年获利前景看法谨慎，主要是因为该公司面对营运成本走高、持续竞争压力以及重组费用走高等利空。

领域整体产能持续高企，该公司未来赚幅料持续受压，因此联昌下修改2017年财测18.9%，但依旧维持2018年和2019年财测。

同时，联昌也乐观看待未来两年整体洋灰领域销售，预测可维持1至5%成长。该行在看好市场需求下，将拉法基马的市账率估值调高到1.8倍，并上修目标价，从5令吉50仙调至6令吉34仙。

大马投行调整拉法基马未来3年销售预测，分别为下跌3%、成长1和3%；未来3年平均销售价格则是每公吨245、255以及265令吉。

根据大马投行估算，在2018年每5%销售量或10令吉平均销售价变化，将分别影响该公司财测35%和34%。

确保生产地靠近销售地
优化成本

目前该公司优化成本最主要方针是，确保所生产洋灰靠近销售地点，以减少运输成本。目前该公司在万挠、Kanthan以及巴西古当，分别供应北马、中马、及南马3个地区，而浮罗交怡厂房则主要供应出口。

不过Kanthan厂房产能依然无法满足中马市场需求，迫使该公司需要透过海运，从浮罗交怡将产品运往中马，这并不符合成本效益。

另外，大马投行指出，该公司也正在脱售非核心以及低产出资产，这包括高成本采石场以及废弃土地。

近期该公司脱售了其红土坎以及万挠的地皮与怡保采石场。

与此同时，该公司也新投资巴西古当干燥搅拌厂，以满足需求走高南部市场。

扩大零售业务

除了整顿核心业务外，该公司也正在扩大其赚幅高零售业务，放眼攫取来自小承包商、装修业者以及屋主的市场。拉法基马打算在年底之前将位于全国各地的旗舰店，从目前的33间进一步增加至50间。

此外，该公司也会在年底之前设立两家建筑中心（PBC），提供各式建筑材料供应和透过电子商务渠道销售其产品。

大马投行也认为，该公司有必要交出更好盈利表现，以支持目前高估值。

尽管丰隆研究认同，拉法基马在成本节约以及开拓新财源上的努力，但是在超大型基建推出放缓、产业市场疲弱以及洋灰供过于求等原因，未来前景依然挑战。