（吉隆坡3日讯）永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融组）红股和附加股计划顺利完成，但仍扫不去MIDF研究对其未来前景的隐忧，主要是集团营运表现未见起色，未来前景仍存在不明朗性，不排除因利多缺席而调低投资评级可能。

MIDF研究在上周与永旺信贷首席财务员李吉祥会晤后，对附加股取得3.31%超额认购感到正面，主要是这反应出股东对公司未来前景的信心。

永旺信贷今年3月建议以2送1派送红股，再以1配2比例发售不可赎回可转换无担保债券（ICULS），最多筹措4亿3200万令吉来偿还长期银行贷款。

永旺信贷已将ICULS转换价定为10令吉99仙，可转换股票数量为3930万股，MIDF研究表示，假设悉数转换，这可能稀释公司每股账面值14.8%，但基于ICULS转换仍不明朗，因此未对盈利预测进调整。

不过，虽然MIDF研究对附加股筹资活动完成感到欣慰，但却发现永旺信贷业务自上季开始没有什么变化，管理层仍专注于转型活动，以显著改善其营运开销。

“永旺信贷净利息赚益因纳入低回酬的二手车融资持续呈跌，最新数据更显示净利息赚益年减50个基点至11.7%，但管理层强调2018和2019财政年净利息赚益不会显著恶化，主要是公司战略贷款组合再平衡措施将可确保净利息赚益可维持在健康水平，因此我们相信2018和2019财政年净利息赚益起伏将介于正负50基点。”

综合以上，MIDF维持永旺信贷2018和2019财政年盈利目标及“买进”评级，等候2018财政年次季财报出炉方定夺，一旦缺乏短期催化因素，不排除下调评级可能，目标价则维持在14令吉27仙。