（吉隆坡5日讯）原油价格持续攀高，分析员对于合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）攫取钻油台替补合约看法不一，正面看待者认为将有机会拉抬钻油台使用率，负面者则忧虑无法提高钻油台出租费，将使其持续面对亏损。

可拉抬钻油台使用率

合顺油气接获砂拉越康菲公司颁发合约，负责提供1个升降式钻油台服务，相关合约涵盖2个钻井，另可追加2个钻井选择权；该公司预计将调配UMW Naga 4负责此项目。

丰隆研究指出，合约总值680万美元（约2767万令吉），假设以1个钻井需时50天，平均每日出租费为6万8000美元（约27万6700令吉），符合目前的市价。

丰隆指出，新合约将能提高合顺油气2018年的钻油台使用率，目前，Naga 4的合约将在明年初届满。

据国油2018至2020前景报告指出，国油集团及石油承包商需要7至10台升降式钻油台。

“这对于合顺油气而言将是一项正面消息，作为国内唯二的业者，该公司处于有利位置，料能够从中攫取更多的替补合约。”

目前，合顺油气手握3亿6300万令吉合约。

丰隆指出，合顺油气面对的风险包括全球经济衰退打击油气价格、更高的资产成本和国油降低资本支出和营运支出。

丰隆看好合顺油气2018年的盈利前景，并认为完成附加股及消除债务届满的风险，将是股价走扬催化剂。

大马投行却认为，合顺油气的Naga 2及Naga 6的租赁合约将在本月届满，而Naga 3则在明年6月届满，至于Naga 8的租用合约，如果Hess没有意愿延长1年，则将在明年3月届满。

“尽管2017财政年第三季，合顺油气的钻油台使用率达90%，但是，该公司依然面对400万令吉的核心亏损。”

该行表示，如果在2018财政年首季，合顺油气出租3个钻油台或使用率仅达60%，预计该公司将再度面对亏损。

大马投行指出，尽管合顺油气预计在2018年，将有12个出租钻油台可兑现，比今年5个多，但是，却是短期租用，以填补2018年即将届满的合约。

大马投行表示，在布兰特原油价格每桶高于60美元（约244令吉）的情况下，合顺油气7万美元（约28万5000令吉）的平均出租率已经见底。

该行补充，以上述出租率计算，就算合顺油气全数出租所有钻油台，也仅能达到收支平衡，而该公司尚必须提高成本效益，以加强供应商和金融机构的信贷状况。

短期料无重估催化剂

“因此，我们不预见短期内将会出现重估催化剂。”

大马投行表示，预计合顺油气将在2017财政年末季面对一次性的资本重组和钻油台减值成本影响，估计稀释后的账面值相等于股价折价40%。

合顺油气接获新合约无法带动买气之余，股价不涨反跌，挫1仙至31仙。