（吉隆坡12日讯）荷兰咖啡与茶叶商Jacobs Douwe Egberts（JDE）全面献购旧街场（OLDTOWN，5201，主板贸服组），带动周二股价复牌一度大涨逾10%，分析员认为全购价合理，建议股东接受全购献议。

旧街场是在周一宣布，接获JDE旗下子公司Jacobs Douwe Egberts亚洲以现金每股3令吉18仙，或相等于14亿7000万令吉有条件全购献议，并无意维持其上市地位。

复牌一度上涨10%

受上述消息提振，旧街场今日复牌走势大勇，开盘即起19仙至3令吉零7仙，更一度在买盘扶持下走高10.07%或29仙至3令吉17仙，仅略低于3令吉18仙全购价，但随后套利卖盘四起稀释涨幅，最终收在3令吉零8仙，起20仙或6.94%。

马银行研究表示，JDE提出的每股3令吉18仙全购价比旧街场最后关市价2令吉88仙溢价10.4%，相等于2018年本益比的19.8倍，接近旧街场今年5月的21.4倍水平，因此整体出价合理。

兴业研究说，随着旧街场品牌蒸蒸日上，接受收购献议并不叫人出奇，JDE出价相等于公司2019财政年18.5倍本益比，比JDE去年收购新加坡超级集团（Super Group）的30.1倍本益比折价38%，但这主要是后这市值和获利较大。

出价略高于目标价

“拿规模更接近的PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消费品组）来看，JDE出价溢价39%，因PWROOT公司2019财政年本益比为13.3倍，同时旧街场市值更大；增长潜能和展望也更好，过去1至2年财务表现也相对稳定，因此总体出价合理。”

整体来看，基于JDE出价合理，也略高于旧街场目标价，因此丰隆研究和肯纳格研究均建议小股东们应接受全购献议。

目前，持有旧街场51.45%股权的大股东，包括旧街场国际私人有限公司（42.58%）、李兆兴（1.34%）和Mawer国际管理有限公司（7.52%）已同意接纳JDE全购献议。

JDE经验丰富

兴业研究说，除了出价诱人外，相信大股东会点头说卖，可能考量到JDE是拥有丰富经验的大公司，以及看到旧街场在JDE旗下的潜能。

MIDF研究说，旧街场未来前景严峻，主要是其咖啡店分行数量正缩减，展望日趋挑战，同时马币强势也抑制饮料制造业务增长，因此急需JDE丰富的国际经验来解决相关问题，并与之建立起成功的合伙关系。

不过，安联星展研究表示，整个有条件全购案仍需获得新加坡竞争委员会（CCS）放行，以及相关献议并未抵触任何的反竞争法令才有望落实。

大马投行则认为，上述条件料不会成为全购案的拦路石，因JDE在新加坡的综合白咖啡市占率仅为50%，低于可能触动反竞争法的60%门槛。