（吉隆坡15日讯）市场一致看好顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）收购Aspion公司，可提高手套产量，并调高目标价，惟部份分析员认为利好已尽数反映在现有股价，因此双方看法分歧。

顶级手套以13亿7000万令吉收购Aspion，其中12亿3300万令吉以现款支付，其余1亿3700万令吉以发2050万5000新股、每股约6.6813令吉支付。收购也提供2年达1亿令吉盈利保证。

医疗手套年产量可增30亿只

艾芬黄氏研究认为，顶级手套出价相当合理，因2019年，Aspion的医疗手套年产量可增加一倍至30亿只，因此提高顶级手套的2018至2020财政年的盈利预测，调高2.6%至16.2%。

联昌研究表示，若Aspion无法达到1亿令吉的承诺，那么Aspion需自行支付差额。

丰隆说，完成收购后，该公司净负债比从0.08倍走高至0.6倍至0.7倍左右，预期每年的利息开销将增加至3500万令吉。

丰隆认为，上述收购相等于“联姻”，将加强顶级手套在全球医疗手套业者市占率30%的地位。

丰隆预期Finessis产品将驱动Aspion的盈利成长，Aspion的赚幅约32%，而顶级手套的赚幅则为25%左右。

丰隆预期，顶级手套未来3年的盈利预测可个别增加6%、13%及24%。

联昌说，在业绩汇报会上，管理层认为，今年上半年手套需求依旧强劲，归功与中国天然气供应短缺之故，业者无法获得充足的需求。

调高每股净利预测

联昌认为，顶级手套完成收购后，可接收Aspion欧洲、日本及北美的市场，而前者的医疗手套助攻新兴市场，可藉此达成协同效应。因此，联昌决定，调高顶级手套2018至2020财政年的每股净利预测，调高幅度介于3%至20%。

MIDF研究表示，顶级手套过去2个月，订单应接不暇，每年需求成长幅度介于8%至10%，因此顶级手套将新产线地点瞄准了越南，因越南基建完善、政府亲商及税务只有7%。

MIDF说，顶级手套有意涉足更高赚幅及较少竞争者的手套，如工业手套、安全手套及医疗手套。

MIDF预期，完成收购Asp i o n后，顶级手套逾50%的营业额由医疗手套贡献。

上调财测

MIDF调高顶级手套盈利预测，预期2017及2018财政年的盈利可走高12.8%及17.4%。

MIDF补充，原材料与劳工成本走高、新厂延迟竣工及收购告吹，是顶级手套需面对的风险。

有关天然气成本增加及外劳准证更换方面，大众研究表示，这两项成本占制造成本1.1%及0.3%，基于市场对手套的需求度高，预期顶级手套可将提高平均售价，可抵消马币走强及上述利空因素。

肯纳格研究表示，除了收购外，顶级手套两座新工厂——31号厂及32号厂将在今年3月及12月投运，届时每年手套产量从597亿只增加至78亿只。

肯纳格研究维持顶级手套2018及2019财政年的盈利预测，税前盈利预测为5亿7040万令吉及6亿3260万令吉。基于过去10个月，顶级手套股价已经涨了100%，肯纳格认为，所有利好消息已经全面反映在股价上，因此决定下调评级。

达证券纳入Aspion的盈利后，预期顶级手套2017至2019财政年的盈利可分别成长4.3%、16.5%及18.6%，盈利为4亿4140万令吉、5亿3280万令吉及5亿7340万令吉。