（吉隆坡19日讯）联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）双喜临门，泰国臂膀成功转亏为盈，证券臂膀引进策略伙伴计划也宣告完成，分析员认为两者对集团总体盈利催化因素不大，但却将为营运前景注入更多正面效益，有望为股价带来进一步增长空间。

在净利息收入减少，以及非利息收入下滑下，联昌集团持股93.7%的联昌泰国2017财政年第四季净亏损1亿7000万泰铢，但全年仍成功转亏为盈，录得净利3亿8500万泰铢，相等于4770万令吉，大马投行相信这对集团总体净利影响不大，因泰国业务带来的盈利贡献不足5%。

泰国业务资产素质不断改善

MIDF研究对泰国联昌转亏为盈不感意外，其中拨备年减19.5%至50亿5300万泰铢居功至伟，同时泰国业务资产素质也不断改善，净呆账率下挫1.3%至4.8%。

此外，联昌泰国净利息赚益年增12个基点至4.8%，但非利息收入则因金融工具亏损增加，按年下滑3.6%至29亿5000万泰铢。

展望未来，肯纳格研究说，随着贷款损失拨备见顶，预期联昌泰国2018财政年信贷成本将趋向正常化。

“尽管联昌泰国全年无力达到5至10%贷款增长目标，但我们相信随着出口前景改善，2018年贷款增长有望达到5至7%。”

有鉴于此，该行预期联昌泰国2018财政年盈利前景正面，主要考量贷款增长逾5%、净利息赚益近4%和信贷成本2.3%。

加快进入中国证券市场

另一方面，联昌集团完成脱售联昌证券国际公司50%股权予中国银河证券集团（CGS）属下中国银河国际金融控股，大众研究认为策略结盟计划潜能诱人，联昌集团可藉此曝露于快速增长的中国市场。

丰隆研究也对此感到正面，主要是售股计划将强化成本收入比100个基点，并提高2018财政年普通股权一级资本比率（CET1）10个基点，但相信对集团盈利影响不大。

整体来看，各大证券行预见两件喜事对联昌集团盈利影响不大，因此纷纷维持未来财测不变，但对营运前景日趋乐观，其中安联星展研究认为，联昌集团股价虽自去年11月起走扬14%，相信股价仍有进一步上升空间。

“联昌泰国第四季财报疲弱可能意味着资产素质最糟时期已经过去，联昌商业银行则将在2月中公布财报，我们相信两家公司也有望在2018财政年扭转乾坤，而大马业务则相对稳定，但盈利恐因系列企业活动而起伏不定。”

该行相信联昌银行将在2018财政年落实系列资产脱售和策略结盟计划，以提高成本和资本效率，其中一触即通（TnG）将是释放收费收入的潜在对象。

“我们相信盈利持续改善，以及2018年目标（T-18）目标可期将扶持联昌集团股价，而一触即通与蚂蚁金服独家电子钱包协议将是潜在股价重估催化因素。”

联昌集团今日开高走高，收市报6令吉83仙，起3仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1720809/泰业务转盈．证券业迎策略伙伴．联昌股价有涨升空间