（吉隆坡23日讯）森那美（SIME，4197，主板贸服组）旗下业务具备成长潜能，促使艾芬黄氏研究看好前景，并大幅调高盈利预测及目标价，惟利好因素已经提前反映，因此评级遭下调。

森那美旗下主要业务分别为重工业机器、汽车、医疗及物流。

艾芬黄氏表示，澳洲矿业渐复苏，再加上大马与新加坡大肆发展基建，因此该行认为，森那美作为全球最大重工业机器公司卡特彼勒（CAT）的经销商，可从中受惠。

澳机械订单回扬

2017财政年澳洲市场对森那美工业销售贡献了55%，归功于当地的煤价比三年前开始回扬，而当地机械订单亦开始回扬。

此外，艾芬黄氏也预期，大马及新加坡政府的基建开销分别为1800亿令吉及190亿新元（约566亿令吉），料有助于森那美工业的销售。

针对汽车业务方面，艾芬黄氏认为，未来2年，宝马将推出新车款，而森那美作为宝马全球第二大的经销商，可从中得益。

除了宝马以外，森那美经销的汽车品牌包括韩国现代、福特及保时捷。

艾芬黄氏认为，随着消费情绪复苏，料大马、泰国及澳洲的宝马销售有望取得复苏。新加坡则面对较低的拥车证问题，宝马销售可能下滑。另外，宝马有意在越南设立制造中心，相信对森那美会造成影响，因此森那美计划将越南的营运与库存脱售。

至于医疗业务方面，艾芬黄氏认为在长远需求下，Ramsay森那美医疗中心（RSDH）可取得成长，特别是来自中产阶级的成长、医疗开销增加及更多保险渗透率提高，此外，RSDH亦透过成本撙节下，以提振盈利成长。

目前，Ramsay森那美医疗中心的床位市占率为6.8%。

物流业务方面，森那美在中国共投资了23亿令吉，包括山东潍坊港口、3座济宁河港口及2座水务处理厂，森那美近期提升了潍坊港口的设备，预期在中国经济稳定下，可提供成长。

值得一提的是，森那美在森州拥有大马宏愿谷8793英亩地库，预期在未来3年内释放相关价值。

森那美已经和森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）签署了协议，后者拥有优先权收购相关地库。

艾芬黄氏假设上述地库总值为12亿5000万令吉，每平方公尺作价6令吉53仙。

看好所有业务取得成长

艾芬黄氏看好所有业务皆可取得成长，预期森那美2018至2020财政年的每股净利成长幅度介于11%至56%，按综合估值法（SOP）估值后，调高目标价，从2令吉16仙，调高至3令吉零5仙，不过基于股价已经走高了28%，因此将“买进”评级调低至“持有”。

http://www.sinchew.com.my/node/1721911/利好因素提前反映．森那美评级下调