市道欠佳時，不少投資專家總鼓勵投資者趁低吸納高息股，這主要因這類股提供的優渥股息回酬，往往能在大市調整時對股價起一定的扶持作用，限制下跌空間。

 

然而，由於高息股一般同時附有股價漲速緩慢及價格偏高的缺點，許多馬股散戶始終對高息股提不起勁兒，寧可繼續迷戀上升空間和風險均相對偏高的低價股。

 

難道，“高息”和“低價”，完全無法同時並存於一隻股票身上？

非也！

至少，《股海撈月》就知道馬股中確實有數隻“低價高息股”的存在；而本期要討論的，正是其中一家－－PIC公司（PICORP，7201，主板貿服組）。

 

2004年上市馬股第二交易板、後在2008年1月轉往主板上市的PIC公司，是家從事綜合環境解決方案供應業務的企業；上市至今10年，PIC公司創下了連續10年書寫淨利，以及連續10年派息的傲人紀錄。

另外，該公司亦有過一次5送2紅股，以及一次1拆5股票拆細紀錄，最重要的是：從不曾伸手向股東要過錢。

 

目前，PIC公司透過旗下數家子公司，在國內和一些鄰近國家提供各種環境服務，包括環境數據收集、實驗室樣品測試、環境評估與監督、完整廢料和污染物管理系統、污水淨化等，是家綠色事業公司，業務足跡遍佈國內、泰國、印尼和中東一帶。

 

像PIC公司這般的企業，產品與服務需求大多來政府部門和企業，如當某機構欲評估和監督各種發展工程或商業活動對水質、空氣和整體自然環境帶來的衝擊，甚至為各種環境污染問題找尋解決方案時，就輪到PIC公司出場了。

 

正因PIC公司專精於這個立基行業，大馬環境局因此在1995年頒發了一紙20+5年的特許經營權給PIC公司旗下獨資子公司－－大馬環境私人有限公司（ASMA），讓後者負責在大馬設立有系統和完整的空氣與河水素質監督網絡。

 

在環境服務領域具強勁地位

至今，PIC公司仍是大馬環境局和各類官聯和私人企業的環境管理合作夥伴，在國內環境服務領域已建立起強勁地位。

 

隨全球環保和減碳意識與日俱增，環境衝擊評估和修復工作儼然已成為當代經濟發展過程中不可或缺的環節，加上諸多污染問題尚待解決，尤其是乾淨的淡水持續減少；若環境服務需求確實如預期般增加，PIC公司料有望受惠。

 

廢料污水管理
有望成未來成長引擎

目前，PIC公司有超過80%收入來自旗下兩大主力業務環境顧問與工程服務，以及化驗室服務業務。至於目前佔營業額不到10%的廢料和污水管理業務，有望崛起成未來業績的成長引擎。

 

針對PIC公司旗下3大業務的簡評如下：

環境顧問與工程服務

掌握環境局特許經營權，長期以來均替PIC公司帶入正面盈利貢獻，賺幅也不錯，是PIC公司能長期大方派息的關鍵之一，唯一缺點是收入常因不固定的小型服務工作而呈飄浮狀態。

另外，為期20年的特許經營權雖預計在明年到期，惟早年資料顯示該經營權附有再延長5年的選擇權，加上經營權下設立的空氣和水質監督據點亦須繼續管理和維持，PIC公司和環境局的合作關係料能延續下去，暫無隱憂。

 

2.）化驗室服務

是個仍在成長中的業務，過去幾年營業額穩定成長，服務範圍包含環境安全、食物、採礦業等，由於化驗結果備受官方認可，因此擁有固定客戶群，且多半是私人企業。

若按稅前盈利計算，這項業務已崛起成PIC公司2014年首9個月的最大盈利貢獻源，替該公司盈利提供雙重保障。

 

3.）廢料和污水管理業務

曾在2010年痛失蘇丹共和國頒發的30年污水處理特許經營權，並因此蒙受千萬令吉投資虧損；然而，相信這並無損該業務的未來發展機會，因污水淨化和廢料管理仍是種極具需求服務。

國內現有濾水廠普遍都面對老舊和效率偏低問題，且水源污染問題也越來越嚴重，PIC公司除直接提供水源淨化服務外，亦協助濾水廠提昇濾水設施。若能在這領域攫取大型長期服務合約，對長期展望來說將是重大利好。

 

第三季淨利揚29%

上週公佈的第三季業績顯示，PIC公司淨利按年上揚29.15%至430萬2千令吉，扭轉上半年頹勢，董事部在業績報告中預期，由於水源淨化科技料順利取得當局批准，未來業績表現料能持續轉好。

 

資料顯示，PIC公司截至今年首9個月淨利大跌39.68%至708萬9千令吉，主要因前期淨利包含了360萬令吉一次性賣地盈利。

 

上市至今10年，PIC公司共有過8次的一年兩次派息記錄，且派息續長年保持50%以上，2008年至今的派息率介於52%至69%之間不等，股東每年均可收穫不錯的股息收入。慷慨派息記錄顯示，若該公司業績能更上一層樓，股東相信會分獲更高額股息。

 

另外，PIC公司上週公佈業績時，也同時宣佈再派發每股0.61仙單層中期股息（派息率56%），12月8日除權。

 

財務狀況方面，PIC公司資產負債表非常乾淨，持有約1千500萬令吉淨現金在手，加上業務營運每年均製造可觀現金流，派息能力依然充沛。

 

至於股價走勢，在2013財政年業績大好的刺激下，PIC公司曾在今年5月上探32仙，改寫近年新高，惟之後出爐的2014上半年業績相對遜色，卻導致股價逐漸回調，並於今年10月的小股災中下探18仙，吸引大股東趁低進場吸納，上週出爐的第三季淨利重新轉強，更讓該股重獲買盤關注，帶領股價繼續復甦。

 

股價上週共漲24.39%

自第三季業績公佈後，PIC公司股價上週合計漲5仙或24.39%。

 

由此看來，PIC公司股價表現與業績有密切的關係，相信這主要因業績好壞將同時影響派息預期的緣故：為此，PIC公司股價能否繼續有所表現，未來業績表現絕對是關鍵。

 

聲明：《股海撈月》提供的資料只供參考，志在讓投資者更瞭解一些不獲證券行重視的小型股，至於是否投資，還請先徵詢股票經紀意見。（星洲日報／投資致富‧股海撈月‧文：李三宇）