亚航X（AAX,5238,主板消费产品服务组）2018财政年首9个月持续亏损，不仅拖累股价大跌，分析员更忧虑必须脱售飞机来筹集资金以维持营运。

联昌研究认为，亚航X手握现金开始减少，加上飞机燃料费可能持续走强和马币及印尼盾相对疲弱的情况下，预计必须进行筹资计划，而最大可能就是透过脱售飞机，较后再重新租回的方式来获得所需的营运资金。

同时，在高燃料成本和激烈的营运环境下，亚航X2019财政年的赚幅也将受打压。

原油价格的波动是亚航X面对最大的逆风，尤其打击长程飞行的业务模式，也料拉低每名搭客公里营收（RPK）。

不过，MIDF相信，飞机燃料价格将跟随布兰特原油价格下跌的趋势走软，料亚航X可透过护盘而从中获益。

该行补充，机票价格下调和营运成本上扬带来的利空，短期内料超越原油价格下跌的利好，因一旦机票价格下滑，将会拉低亚航X的盈利表现。

虽然亚航X短期表现低迷，惟长期表现仍受看好，该行相信，透过飞行至更有成本效益的机场有望改善现有的成本架构，料可维持长期盈利表现。

MIDF预计，在亚航X积极进行的成本撙节措施和更高的使用率下，亚航X全年盈利表现最快有望在2019财政年复苏。

http://www.sinchew.com.my/node/1816630/撙节成本抗逆风‧亚航x短空长多