（香港18日讯）安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强表示，大马估值昂贵，并欠缺大型改革。

根据香港《信报》，陈致强表示，随着新政府执政，大马的财政漏洞有望解决，但看不到大马有推动大型经济改革的决心。而且新政府推出不少民粹政策如零税率消费税和重新引入燃料补贴等，可能会令财政状况恶化。

在改革方面，他希望大马政府能提高效率，改善腐败和裙带资本主义，并且在某些领域减少政府的角色，从而为私营企业创造一个更加公平的竞争环境。

“到目前为止，我们只看到一些简单的措施出台，例如关闭某几个公营机构，以及降低一些大型项目的成本，从而纾减政府未来的财政负担。政府的财政预算的确有包括一些长期改革措施，例如以量入为出、收支平衡为目标，并建立债务管理办公室，以及销售税减免信用系统以避免双重征税等。”

然而，只有改革才能带动一个国家的长远经济发展，大马似乎仍然欠缺这方面的视野，无论是劳动市场、税制或针对房地产市场的改革计划一一欠奉。清党事件及媒体对马哈迪的继任时间表之执迷，都抢去不少镁光灯，令市场担心政府会将改革议程搁置一旁。

同时，马来西亚企业的盈利表现继续令人失望，盈利下调之幅度为东盟地区中最差，而且大马股市的估值更是区内较为昂贵的市场。

由于国内投资者规模庞大，相信会为大马股市提供一些防御力，特别是在新兴市场陷入困境时。然而，相较其他东盟成员国，其表现或者会较为逊色。

看好印尼菲律宾

他对印尼抱乐观态度，由于最近美国联储局对息口的态度“转鸽”，于1月底的议息会议更暂停加息，令美元有见顶迹象，新兴市场货币的沽压大为纾缓，印尼盾料也可受惠反弹。以基本面而言，印尼盾较其合理值有近10%折让。当地债券的实际收益率仍然甚具吸引力，有望持续吸引资金流入，进一步支持印尼盾前景。

东盟地区大多数成员国的企业盈利并无可观增幅，但菲律宾及印尼却是例外，后者于今年的盈利增长更有望达到中双位数。

印尼将于今年4月举行大选，包括现金纾困津贴、国营保险计划及小企业信贷计划在内的社会开支将大增，按年升30%至381万亿印尼盾，有望进一步刺激经济活动及企业盈利。

他并表示，投资者不妨增持菲律宾股市，原因是该市场将受惠于通膨见顶、企业盈利又稳步回升。