吉隆坡利生问：

烦请分析森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）最新业绩及展望。

答

森种植2018财政年首6个月净利表现低于市场预测，分析员预测该公司未来业务的生产成本走高，特别是印尼肥料价格及最低薪金调高利空冲击，稍微下调未来2年财测。

生产成本及最低薪金走高

丰隆研究指出，森种植2018财政年首6个月核心净利2亿2100万令吉（按年下跌64.7%），低于市场及该行预测，即占全年预测42.8%至55.8%。这主要是较低原棕油平均价格，以及较高的生产成本导致。

据公司管理层早前在汇报会上披露，2019年的鲜果串产量将继续增长、预期未来3至4个月敲定利比亚投资营运（目前尚在检讨）、印尼最低薪金调高以及肥料成本走扬，将推高2019财政年的原棕油生产成本。

丰隆研究表示，森种植于2018年表示有意退出利比亚现有油棕及树胶业务，主要是当地的营运环境深具挑战。

丰隆将森种植2019及2020财政年核心净利预测，分别下调10.4%及9.2%，主要反映较高原棕油生产成本假设。

艾芬黄氏研究指出，随着森种植2018年首6个月业绩表现逊色，低于该行预测，因此将2019及2020财政年核心净利预测下调4%，以反映较高的原棕油生产成本。

该行认为，森种植业绩表现潜在催化因素，包括影响食油消耗量的经济成长情况、原棕油价格的起落、鲜果串及原棕油产量、及政策改变等。

分析员给予守住和沽售评级，目标价分别为4令吉78仙和3令吉66仙。