（吉隆坡20日讯）市场传言，国库控股（Khazanah）旗下UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）将和绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组）展开超级大合并，崛起成为拥有广大地库的产业集团。

受此消息刺激，绿盛世、绿盛世国际和UEM阳光股价上扬。

闭市时，绿盛世价量齐升，收市报66.5仙，起2仙，成交量达5953万3800股，跻身10大热门股；绿盛世国际报64.5仙，起1仙；UEM阳光报72仙，起2.5仙。

《新海峡时报》引述消息说，UEM阳光将以发股方式收购绿盛世，最终令绿盛世大股东丹斯里刘启盛持有UEM阳光的15至20%股权。

国库控股持UEM阳光66.06%

持有UEM阳光66.06%股权的国库控股，股权可能受稀释。

绿盛世一名公关受《星洲财经》询问时，对上述臆测报道不知情；UEM阳光未予置评。

熟悉该事件的消息指出：“这是投资银行的其中一项建议，这样的布局合理，主要是巩固两大产业和形成产业泰斗，具备更大地库、更响亮品牌。”

合并后的实体有7284公顷地库，潜在释放1900亿发展值。

森产业目前地库最大
超过8093公顷

目前，森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）地库最大，超过8093公顷。

大马交易所网站显示，自今年初开始，绿盛世大股东有连串交易。

消息指出：“绿盛世股票频频交易情况，似乎是并购之先兆；绿盛世股票活动频密，意味事出必有因。”

消息指出，国库控股收到数项收购UEM阳光股权的献议，不过最终并没有落实。

国库控库寻求具企业家精神，而又具专业技能硕彦来领导UEM阳光，以恢复UEM阳光昔日顶尖奢华品牌的荣耀。目前，UEM阳光也计划裁减人员和改善成本效益。

刘启盛被视为大马产业界响当当人物，28年来曾领导实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）和绿盛世，并于2012年开展巴特西发电站的都市更新案扮演要角。

达证券高级副总裁卡拉迪尔说，这要看“价码”如何，基本上对合并给予轻微“负面”评级。

达证券认为在此严峻时机，发展商应专注出售未售库存屋，松动后的资本可用于现正进行的计划。

卡拉迪尔表示：“绿盛世手上计划满满，不需急于购置新地段。”

他也认为，UEM阳光规模太大，绿盛世难以吞下。

他相信绿盛世透过传统的购置地段发展产业会更好，相比和UEM阳光合并进而避开盈亏平衡表受压。

绿盛世尚存1961公顷地库，潜在释放753亿令吉发展值；UEM阳光则有5295公顷地段，潜在释放1139亿2000万令吉发展值。

绿盛世在巴生河流域、依斯干达特区和槟城有20项发展计划，包括可负担与豪华房屋。

UEM阳光土地多坐落柔佛，聚焦城镇、高楼住宅、零售与综合发展计划。

两公司有海外皆有业务，缓盛世透过绿盛世国际（EWINT,5283,主板产业组），在英国有发展计划；UEM阳光在澳洲发展。

未进账销售59亿
绿盛世2年盈利获支撑

绿盛世第三季净利按年增82%至5050万令吉，首10个月销售走高至10亿令吉，未进账销售达59亿令吉，分析员普遍认为这提供盈利清晰度达2年，惟认为高负债和需支付高利息令人关注。

安联星展研究指出，绿盛世早前销售缓慢，截至8月杪销售走高至19亿令吉，其中9亿零900万令吉来自最后3个月，这可能受绿盛世的拥屋计划（HOPE）所激励；促使绿盛世保持2019与2020财政年的每年60亿令吉销售目标。

绿盛世未进账销售43亿令吉，若包括持有27%联号公司的绿盛世国际，未进账销售达59亿令吉，可稳住未来2年的盈利。

安联认为，绿盛世的负债率从次季78%改善至第三季的75%，基于产业市场面临挑战，负债率可能一再走高。

安联认为，绿盛世销售比预期强劲，惟也需要改善现金流和减低负债，目前36亿令吉负债需在2019年支付2亿令吉利息。

安联也关注未未售存屋从次季2.12亿走高至5.4亿令吉，基于大马产业市场持续疲弱，这些库存屋可能升高。

大马投行也关注其0.75倍的负债比，尽管认为到达2.1倍仍在可管理水平；而持有59亿令吉销售则使钱景保持稳定。

肯纳格研究预期未来几季基于正进行的计划陆续贡献，可带来更强劲盈利；其中绿盛世国际的计划第四季起开始贡献。

肯纳格说，绿盛世和绿盛世国际也可能在2019财政年宣布首次派息，预期将在财政年截止时公布。

肯纳格认为，马股产业指数今年迄今跌10%，绿盛世今年迄今股价跌31%，同侪只跌约10%；估值0.4倍，相比同侪0.4至0.6倍，是累积好时机。