（吉隆坡4日讯）云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）在市场议论纷纷之下推进美国帝国度假村交易，不仅引来投资者反弹，国际信评机构标准普尔（S&P）也为此下调其信贷评级，从“A-”降至“BBB+”，展望则保持“稳定”。

展望维持稳定

该机构也将名胜世界拉斯维加斯（R W L V）的信评由“B B B+”调低到“BBB”。

标普发表报告说，鉴于云顶采取积极的业务拓展步伐，因此预期未来12至18个月内，该公司的债务势必增加，而现金流量能力也会削弱。

标普已将帝国度假村的债务纳入云顶的财务评估考量。该机构补充，云顶在忙于扩展新加坡和拉斯维加斯赌场之余，也将协助帝国度假村付还债务，以维持其品牌和声誉。

过去一年，云顶收购了帝国度假村的49%股权，并将其私有化，计划将这项最新收购的资产与其他美国赌场整合，以加强北美市占率。

标普认为，云顶计划重组帝国度假村的债务，目前也正与银行洽商，惟该机构相信债务重组并不会迅速降低帝国度假村的债务，预计2019至2020年负债依然保持在6亿4000万至6亿7000万美元左右。

至于云顶希望借助纽约等赌场的客户和规模获得协同效应，以降低帝国度假村的经营成本，并尽快将其现金流量由负转正，对此标普表示，这些计划无法在短期内见到效果。

标普估计，云顶2019至2021年的债务约为120亿至180亿令吉，其中2020年因为新加坡和拉斯维加斯项目支出而将达到高峰；至于2019至2021年的营运盈利，则料介于75亿至95亿令吉。

“期间，云顶的平均债务对营运盈利比率将从2018年的0.5倍大幅扩大到1.88倍。”

标普指出，名胜世界拉斯维加斯2021年夏季开张后，预计可贡献7亿5000万至8亿令吉营运盈利；相较之下，云顶新加坡或帝国度假村不太可能在12至18个月内贡献可观的现金流量。

该机构补充，云顶的自由现金流量将在2019至2020年期间保持负向，主要是受到新加坡和拉斯维加斯扩展计划的影响，并会在名胜世界拉斯维加斯开张后的2021年恢复正向。

整体债务仍受控

无论如何，标普强调，尽管云顶的资本开销庞大，其整体债务却依然受控，因此决定保持云顶展望“稳定”的看法。

该机构估计，云顶的债务对营运盈利比率在2020年突破2倍后，将从2021年起再次降低至不到2倍水平。

云顶今日走低6仙，收报5令吉80仙，有463万8900股易手。

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