（吉隆坡24日讯）全球半导体供应链受到中美贸易战的冲击，本地半导体公司营运备受挑战，分析员预测今年半导体行业的盈利将下挫11.5%，不过明年相信在通讯市场尤其是5G科技扩张支撑下恢复活力，盈利有望反弹32.7%。

5G科技的扩展
通讯业盈利有望反弹32.7%

达证券指出，受累于今年中美贸易战的延长及双方对彼此更广泛的商品加征关税而日益恶化下，中美的终端消费者加深谨慎并对其他国家的供应链产生溢出效应，导致本地半导体公司今年营运备受挑战。

达证券预测，今年半导体行业的盈利将下跌11.5%，但明年料可在通讯市场尤其是5G科技扩张支撑下大涨32.7%。

根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据显示，在经历了2016至2018年的3年持续攀高新纪录下，全球半导体销量在2019年高峰回落，首10个月下跌13.9%，至3388亿美元。

销量下滑的主因在于中美贸易战拖延及恶化拖累半导体产品库存水平及干扰供应链，导致记忆体需求及价格走低及大部份主要电子产品种类的需求疲弱。

该组织预测，2019年全球半导体销售额将下跌12.8%，惟2020年将恢复增长5.9%，归功于全部主要电子产品种类的复苏所推动。

另一方面，根据IHS Markit指出，5G科技的扩展将重新激活智能手机或通讯市场，是2020年半导体领域主要推动力。

3大因素
全球智能手机销售料跌2.5%

不过，IT研究咨询公司高德纳公司预测，由于手机质量提高而拉长替换周期、缺乏高价值利惠来刺激升级产品、美国供应商与华为的交易禁止下，2019年全球智能手机销售量将下跌2.5%，至15亿1800万台。

但随著明年全球市场将推出更多5G功能智能手机尤其苹果可能领头推出，将带动2020下半年销量激增，全年销量有望增长2.8%，至15亿6100万台。

基于高销量预测下，半导体领域亦可受惠于5G手机的较高芯片含量尤其是射频芯片。

达证券预计，在通讯市场曝光度较高的益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）、马太平洋（M P I，3867，主板科技组）及友力森（UNISEM,5005,主板科技组）将成为赢家，通讯方面的营收分别占约40%、33%和25%。

ELSOFT科研（ELSOFT,0090,主板科技组）的主要终端顾客若对智能手机的相机模型进行任何关键升级，该公司就可凭借新型智能设备系列LED闪光灯测试仪，也攫取在通讯市场中的机会。

达证券指出，2020年半导体领域的隐忧主要是全球汽车销售量持续下滑。

需求看涨  汽车业晶片前景俏

惠誉国际评估机构预测，2019年全球汽车销售量将下跌3.8%，至7750万辆，归咎于受到美中贸易战及更严格的排放气体标准所致。

但达证券预计，汽车市场中长期前景仍可期。据半导体调查公司IC Insight预测，近年汽车业晶片增长速度加快，2017至2021年的年均符合增长率为12.5%，主要在驾驶辅助系统改进、自动化、电动化、汽车相关通讯，以及初、中档汽车各方面功能可用性不断增长所推动。

据了解，马太平洋兴致勃勃地设下以汽车为中心的战略，中期目标是将汽车业占的营收比重从32%增至50%，所依仗的是作为前10大汽车供应商中6家的第一来源的地位。

纵观整体，达证券指出，美国与中国的贸易谈判达致“首阶段协议”虽对全球半导体领域有利，但美国也强调一旦中国无法兑现承诺加征关税将重启。

该行预测，每1%的半导体销量下滑将对ELSOFT科研、益纳利美昌、马太平洋和友力森的盈利分别带来1、2.2、2.5和4.6%的侵蚀。

但好消息是，该些公司的健康资产负债表和强劲净现金状况，将有助公司度过低迷期。

美元走贬料冲击半导体公司

与此同时，美元兑马币走贬将对100%销售和50%成本以美元交易的本地半导体公司带来冲击。

该行维持2020年马币兑美元4.10的预测，并预估马币每走强1%，友力森、马太平洋、益纳利美昌和ELSOFT科研的盈利将下滑3.8、2.5、1.6和0.2%。

达证券指出，今年至今，该行追踪的半导体公司的股价表现起落参半。

相比马股微跌4.5%，益纳利美昌和马太平洋表现突出，分别涨26.7%和8.7%，而友力森和ELSOFT科研则重挫33.2%和26.1%。

达证券对大马整体半导体领域保持“中和”评级，并将友力森选为推荐股，主要原因是该公司将在2020年3月正式终止位于巴淡岛的亏损营运。

该行认为，贸易战的延续及恶化和马币兑美元走强将是该领域的关键下行风险。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2167183.html