（吉隆坡31日讯）2019年大马股市在“内忧外患”夹攻下再度陷入“失落一年”的窘境，国内利空首推政治混乱及经济前景缺乏方向，美中贸易战持续则是外围主要忧患，今年最后一个交易日的橱窗粉饰冲刺落空，综指全天重挫26.91点黯然封关，拖累2019年马股综指全年滑落101.82点或6.02%，为本区域唯一下跌股市。

随著隔夜美国股市全面下跌，指数跌幅介于0.6%至0.7%，主要是美股近期持续突破新高，使投资者藉著好势头于年终前先行获利回吐，这使亚太区域股市于2019年最后一个交易日全面向下，包括马股在内，最后一天的橱窗粉饰推高股价活动“泡汤”后，也跟著往下滑落，综指全天跌26.91点或1.66%至1588.76点。

反映全场股市走向的全股项指数全天则跌149.05点至11323.49点，使2019年全年下跌204.02点或1.77%。

今日跌势较严重的蓝筹股包括大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）及国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）。

2019年全球股市仍落在牛市当中，全年表现向好，亚洲主要股市全年战绩仍正面，马股为唯一挫跌的股市，可说是“斯人独憔悴”，所以问题应该是出自国内因素，特别是大马政经因素为主要元凶。

2019年大马政治因素为马股最大干扰，希盟政府执政蜜月期过后没有推出令人振奋的新政经策略或措施，在野党也日益恢复元气与实力，使新政府出现更多阻力，大马中短期前景不明朗，使国内外投资者裹足不前，外资持续大幅度净卖马股，加上外国市场不明朗因素冲击，是马股2019年唯一下跌亚股主因，预料2020年将会持续。

金融指数跌幅最大

马股败走2019年，主要是受到银行股下跌拖累，金融指数为全场跌势最重的指数，这主要由于全球政经动荡，特别是大马换了新政府后，2019年全年缺乏振兴经济的重大措施及政策，国内政治一团糟，除了受到在野党干扰，执政成员党也乱成一团，不进反退。

这使到民心逐渐消沉与失望，执政党在多项补选失利即可看出端倪，加上市道及信心低迷，使金融股及制造业的工业产品服务领域首当其冲，成为最大输家。至于产业指数还是疲弱不振，全年处于跌势。

由于政府似乎没有方向，使外资全年撤离而拉低马股表现。惟散户则更为踊跃进场扯购小资本及科技股，使它们成为全场主要赢家。同时，沉疴多时的建筑指数回弹，成为全场升幅最高指数之一。

2019年杪，原棕油价格从谷底回弹，使种植股表现稍有起色，分析员预料进入2020年尚有进一步扬升动力，平均每公吨价格料可达2700令吉，使投资者对特定种植股另眼相看。

内忧外患 外资抛售

回顾2019年的马股动向，年初美国联储局货币政策转鸽，刺激全球股市1月走高，马股也在农历新年旺季等利好支持，掀起新年前后涨潮而使2月杪综指收在1700点以上。之后美中贸易战恶化、美国采取保护主义等利空影响，新政府清理前朝政府烂摊子，经济方向未明，外资抛售马股，使马股陷入跌多起少窘境。

4月先后爆出富时罗素考虑将大马从富时全球政府债券指数除名，惊吓市场。同月政府宣布重新启动两大基建计划──东海岸铁路及大马城，建筑及建材股有正面反应。

5月7日国行首次降息救经济，马股走过5穷6绝、美中贸易战恶化，使综指稳股市跌。进入8月，美中贸易战持续恶化（时好时坏）、谈判破裂、最后中国3000亿美元商品征税10%，中国人民币贬至7以下回应，跌至11年新低，使马币马股双杀。

年中美国债息倒挂释放潜在经济衰退讯号、区域地缘政治纠纷搅局、韩日也起贸易战、市场担心英国硬脱欧。6月掀起的香港“反送中”事件恶化、暴力政治动荡。

大马政府于10月11日公布2020年财政预算案，务实平稳也无太大惊喜。接著10月30日联储局宣布年内第三度削减利率0.25%，到1.5%至1.75%区间。11月杪美中谈判反复、中国抗议美签署涉港法案、大马国行11月将银行法定储备率下调50个基点至3%，12月橱窗粉饰活动稍微改善马股交投情绪。

2020年展望

利空渐散审慎布局

肯纳格投资研究主管高发顺接受《星洲财经》电话访问时表示看好马股2020年走势，主要是国内外市场的一些利空已逐渐消散，并浮现一些利好支撑。

他指出，全球市场关注的主要利空，即美中纠纷隐忧已开始消退，两国贸易问题已出现转机，特别是市场传出已达致首阶段的贸易协议。

高发顺指出，预料全球中行2020年将守著目前的利率，暂时不会调动，这使外资持续流入新兴股市，包括表现落后的马股。

他说，大马国内利好因素包括商品回扬，原棕油价已经从谷底弹升，该行预测2020年的原棕油平均价格为每公吨2700令吉，比去年显著增加，预料这也将推动种植股的盈利及股价。

政府料将在2020年加速推行国内一些基建计划，包括东铁、轻快铁第3线以及槟城交通大蓝图计划等。

他表示，美中爆发贸易战之后，全球商家或投资者意识到不能过于依赖单一市场，因此商家将部份投资转移到其他市场，特别是包括大马在内的东盟市场。

他指出，2020年为大马旅游年，预料有助推动国内旅游及相关领域活动，从而使经济及市场受惠。他表示，目前为止，肯纳格投资研究将2020年的马股综指年杪目标定在1712点。而较值得关注的利空，包括原棕油价格不起反跌，以及银行领域的信贷课题等。

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