读者AH SIM问：能不能帮忙分析一下塑胶包装业的前景，朋友介绍我几只相关股项，可是我对这个行业有点担心，希望你们能给我一点指引。谢谢。

答：根据肯纳格证券在去年杪的一份研究报告，该行认为，本地塑胶包装公司有必要推动营业额增长，特别是将目前60至70%工厂使用率提升至逾75%，以及积极改善产品组合，以便在目前竞争激烈市场环境中，确保产品赚幅及盈利仍可取得增长。

通源工业为首选股

该行对塑胶包装股项的评级及目标价保持不变，首选股为通源工业（TGUAN,7034,主板工业产品服务组），主要是赚幅逐渐回扬至正常的6至7%水平，而2018财政年曾低至4至5%。该行也看好信利资源（SLP,7248,主板工业产品服务组）持续维持在超好的赚幅，使它值得更高估值。

该行预料，森德公司（SCIENTX,4731,主板工业产品服务组）将专注在未来数年内提高使用率至75%水平；多美控股（TOMYPAK,7285,主板工业产品服务组）计划在2021财政年把工厂使用率提升至67%；及SCGM公司（SCGM,7247,主板工业产品组）于2019年4月搬入新厂之后，将可专注于2020财政年的使用率提升至70%（目前为约60%）。而通源资源（TGUAN,7034,主板工业产品服务组）将逐渐增加其工厂使用率，与此同时投资研发领域以改善现有产品的销售与赚幅。

该行相信，目前塑胶包装公司的基本因素持续落在“十字路口”，该行也已纳入偏低的树脂成本预测，即每公吨介于900至1100美元，比目前的850至1000美元较为保守，惟采用正确的产品组合在目前挑战环境中更为重要，可能是决定良好赚幅成长及退化的重要因素。

维持“中和”评级

整体而言，该行对行业维持在“中和”评级，主要是对各项产品组合的赚幅压力保持警愓，且该行相信已纳入大部份可预见正面因素在内。

由于这个行业过去两年的盈利表现疲弱，该行谨慎看待行业赚幅压力，特别是承担市场需求压力，因买家在原油价格走高后皆采取观望态度。

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