（吉隆坡16日讯）我国第三季国内生产总值（GDP）只萎缩2.7%，表现远优于市场预期，经济学家虽看好经济复苏动能将延续，但忧虑全球冠病疫情再起，以及全国多州重新落实有条件行动管制令（CMCO）可能拖慢第四季和2021年经济复苏脚步。

华侨银行表示，第三季GDP萎缩2.7%，反映出经济仍饱受冠病疫情冲击，但整体表现远较市场预期的萎缩4%为好。更重要的是，第三季GDP按季增长18.2%，较第二季的萎缩16.5%显著“U转”。

该行补充，从GDP主要成份来看，若没有私人消费强劲反弹，第三季经济根本无法出现显著复苏。私人消费在第二季大跌18.5%后，第三季跌幅大幅收窄至2.7%，对经济萎缩的冲击，也从第二季的近11%收窄至1.2%。

“强劲复苏的消费与就业市场改善一致。虽然9月失业率仍企于4.6%，高于年初的3.2%，但无疑比5月危机巅峰的5.3%为低。”

同时，投资活动也出现良好的复苏讯号。在这空前的情况下，投资虽按年萎缩11.6%，并拖累GDP净萎缩2.64%，但情况已远比第二季近29%缩幅来得低。

华侨银行指出，出口动能虽仍受到疫情冲击，并拖累GDP放缓近3%，但已远比第二季对GDP带来17%冲击显著改善。

“整体来看，第三季表现总体良好，但这是否意味经济好转趋势将延续至第四季和明年？”

该行认为，总体经济复苏动能良好，其中出口导向的制造业复苏将提振就业前景，从而刺激未来私人消费持续反弹。

“不过，冠病疫情升温可能抑制第四季经济复苏脚步。虽然管制措施比第二季略为宽松，但心理因素依旧存在，可能拖慢私人消费复苏脚步。好在制造等多数经济活动仍完好无缺，我们预期第四季GDP将萎缩1.5%，比第三季略为改善，但复苏脚步仍比前期为慢，拖累全年GDP萎缩5.1%。”

艾芬研究看法一致，认为政府近期扩大CMCO至半岛9州，并延长行管期至12月6日，第四季经济增长前景感到忧虑。

“虽然多数经济领域（特别是制造业）在根据标准作业程序（SOP）下将允许运作，但制造商可能趋向审慎，并以低于最大产能的情况运作。同时，贸易伙伴等其他国家冠病疫情再起，甚至可能再度落实封锁措施，也将冲击我国出口导向领域未来表现。”

不过，数据显示，当前CMCO带来的每日经济损失为每日2亿至3亿令吉，低于次季CMCO的每日9亿至14亿令吉，因此该行预期第四季经济缩幅将进一步收窄。

“整体来看，我们维持2020年全年经济萎缩5%目标不变，略低于官方萎缩4.5%目标，主要是第四季实际GDP缩幅可能扩大至1.5至2%，并潜存下行风险。”

艾芬研究相信经济复苏动能将延续至2021年，但疫情不明朗因素可能对经济前景带来下行风险，但2021年财政预算案祭出亲商惠民措施，加上扩张性税务和开销计划将扶持经济增长。

政府计划在明年拨出690亿令吉发展开销，并集中在能为经济带来高乘数效应的建筑和基础建设项目，将扶持明年国家经济和总投资增长。此外，隔夜政策利率（OPR）今年已调低125个基点至1.75%，也将提振私人消费和内需表现。

整体来看，该行预期2021年实际GDP将复苏和增长6%，略低于官方预期的6.5%至7.5%目标。

“只要现有SOP到位，且不如之前行动管制令（MCO）严格，我们相信经济活动在财政振兴，以及2021年预算案扶持下将持续复苏。不过，经济复苏也仰赖外围环境，出口增长取决于全球半导体销售持续健康。”

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