（吉隆坡16日讯）马银行金英集团区域证券研究主管阿纳柏玛甘旦指出，随着企业盈利显著回升，预料东盟股市的前景仍受看好，除了泰国市场之外，其余股市料较倾向扬升之势，包括大马股市表现料稳健，虽然今年初的升势有点缓慢。

他表示，区域市场于2020年的企业盈利萎缩20至40%，预料今年将会出现强力反弹，成长可达30至50%之间。

大马股市今年的企业盈利增长有望达50%，若不包括手套股则达约逾30%。

他指出，东盟区域股市的外资持续外流，目前主要是靠本地游资支持，包括散户投资者在内。自2010年至今，马股的外资外流总额达到330亿令吉，这主要是经济结构性问题所致，使外资不看好大马，特别是经济没有进一步改善演变而落后大市，外资对旧经济模式较不感兴趣。同时大马的公司税是区域市场最高之一。

随着经济从疫情中复苏，该行看好银行股领域的前景，特别是今年区域市场的银行贷款成长料可达5%，越南则有望出现双位数的成长。惟印尼、泰国及大马的银行的潜在呆账问题较为严重。

他今日在该公司举行的视频讲座作上述谈话，该讲座主题为：“缩减恐慌是否将再次刺破东盟市场？”

马银行金英集团宏观研究区域联合主管蔡学敏表示，预期全球较为显著的宽松缩减行动料会落在明年第一季，或是落在今年第四季，而目前市场已经反映此因素，全球经济特别是美国经济出现较为稳坚的经济成长后，美国联储局才会考虑加息缩减行动，以应付走高的通膨威胁。

目前全球市场担心“缩减恐慌”（Taper Tantrums），因美国债券市场的回酬率突然攀升，这是否与2013年美国国库债券回酬率扬升，缩减恐慌造成东盟股票价格大跌，以及区域货币市场也蒙受严重亏损相同？

他认为，目前美国大量货币宽松的游资多数流入中国、印度、美国本地、科技股甚至是比特币等市场，反而流入东盟市场的数量不多，甚至一些东盟市场还出现资金外流，所以是区域债券市场外流不严重及保持稳健的个中主因。

东盟市场的外汇储备金较为充裕，特别是泰国、菲律宾及新加坡等，也是其股债券市场保持稳健的主因之一。

蔡学敏表示，2013年的通膨率一度走高至8%水平，从而引起缩减行动遏止，目前全球市场的通膨率仍偏低。

惟需要关注的区域市场为菲律宾，因为该国通膨率已走高至约4.7%水平，这也使到其股债市场走势较为波动。

目前市场较为关注各国政府公共债务情况，特别是不惜大量举债以融资抗疫的振兴经济配套，使东盟一些国家应付还债数量占开支的约20%，包括菲律宾、越南及大马，若全球开始升息，预料将为这些国家带来沉重负担。

在债券回酬率回升之际，相信一些抗通膨的对冲领域将受看好，包括实体的产业及大宗商品等领域。

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