（吉隆坡22日讯）达证券相信消费者开销将驱动贷款复苏，看好大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）将是最大受惠者，主要是两者更为注重房贷和车贷市场。

“不过，从2007/2007年全球金融危机分析来看，我们相信商业贷款将在随后的6至12个月走向复苏，并造福马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）。”

达证券预期消费者贷款将稳步增长6.2%，商业贷款则将呈现先蹲后跳格局，增速将在下半年加快，全年增幅有望达到5.8%，促使今年银行业贷款增速加快至6%。

“目前，领域股价净值比（P/BV）已跌至新低，金融指数股价净值比更是低于2007/08年全球金融危机时期。我们相信估值稳步下跌，反映出银行业盈利风险日增，以及股本回酬趋缓到7至8%水平。”

该行认为，尽管银行业估值并不昂贵，但相信领域正迈入低股本回酬的新周期，同时过去5年监管和科技创新对整个领域营运环境带来的结构性变化。

“我们预期盈利和股本回酬将有所改善，未来估值有增值空间。

假设金融指数出现类似2007/08年亚洲金融危机估值复苏趋势，股价净值比走高约1.2至1.3倍，届时指数将从现有的15075.16点攀升至约17000点至18000点水平。”

整体来看，达证券维持银行业“加码”评级不变，主要考量（1）疫苗施打有望达成“群体免疫”，并加速经济活动和贷款增长、（2）全球政府振兴措施，以及（3）全球开始接种疫苗，令边境有望重开。

“尽管信贷前景仍不明朗，但我们相信随着中央银行密切关注发展，以及放宽资本和流动性缓冲空间来扶持放贷活动，以及金融机构积极协助有需要的客户延长还贷和有利的利率环境将减低领域出现系统性资产素质风险。”

尽管如此，该行预见银行业仍潜存部份下行风险，其中包括冠病疫情重燃，同时近期调查显示，商家和消费者对上半年复苏前景转向悲观，其中大马商业与经济状况调查（MBECS）发现，仅有23%受访者有信心今年经济将走向复苏，比例显著低于前一次调查所得的84.9%。

洪建文／报道

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