怡保贺先生问，测字博彩公司在这一轮MCO中估计业绩会受到打击吧，我想问成功多多（BJTOTO,1562,主板消费产品服务组）最新业绩表现如何？公司前景怎样，有甚么新业务进展吗？

答：尽管大马面对更严格和更长期限的行动管制，但成功多多最新公布截至2021年6月30日止第四季转亏为盈，表现超越市场的预期，主要是多多博彩测字及H.R.Owen汽车零售业务稳健带动，该公司第四季净赚3046万9000令吉，而前期是亏损4326万5000令吉。

该公司全年净利增37.2%至1亿8206万3000令吉，前期为1亿3269万7000令吉。

成功多多第四季营业额大增1.37倍至11亿2699万8000令吉，全年营业额从前期的46亿3566万4000令吉扬升4.2%至48亿2914万8000令吉。

该公司业绩的转盈并超预期，汽车销售业务居大功，营业额和盈利各增20%和近4倍，主要处理延期订单而增加交车。不过，该公司测字博彩业受MCO冲击，尽管2021财政年开彩增加至157次，比较前期为126次，但来自博彩业务的营业额下跌了8.2%，因为MCO已经打击消费情绪，并且让赌徒的开支能力受损，这情形下盈利可以增加7.2%，必须感谢运气好和成本削减措施。

成功多多在2021财政年的净负债率从去年的1.19倍改善至0.96倍，但流动比率从前期的1.3倍降至1倍。有鉴于此，该公司第四季并未派发股息，因此全年股息为每股8仙，而前期为10.4仙（8仙现金，2.4仙股票）。

财测股息下修

达证券根据最新业绩和大马疫情情况，预测成功多多2022财政年的开彩次数减少至135次，比较之前预测为174次，因此大砍2022财政年盈利预测64.5%，估计全年净利8560万令吉；2023财政年的博彩营业额下调8%，净利预测因此下修16.3%至2亿令吉。

在下调财测的同时，2022和2023财政年的股息也从之前预测的各17仙下修至分别为8仙和16仙。

至于2022年财政预算案政府会不会加征博彩税，达证券认为应该不会，因博彩业尚未从疫情中全面复苏。

根据该公司管理层在业绩后汇报会透露，为了拓展业务，成功多多近几年一直与大马财长交涉线上投注的可能性，成功多多认为这可以让客户更安全的下注，并打击非法万字。

至于汽车销售业务，该公司已经移交所有延长的订单，并有信心今年可以维持上财政年第四季6亿6610万令吉的营业额，主要是英国的新车和二手车需求炽热，电动车趋势也有助销售，该公司会在英国推介法拉利MONZA、奥斯顿马汀DBX和蓝保基尼SIAN新车款。

有关母公司成功集团（BJCORP,3395,主板工业产品服务组）可能涉及脱售成功多多股权的重组计划，成功多多管理层表示在观望有关发展。

根据成功多多的股权结构，大股东丹斯里陈志远和成功集团各直接持有该公司0.8%和2.5%股东，包括间接持股，成功集团共持有48.5%股权，这让陈志远持有该公司49.7%股权。达证券相信，成功集团的重组计划如果涉及脱售成功多多股权，可能会触及全面献购，除非申请豁免，并获有关当局批准。

在投资建议方面，达证券维持成功多多“买进”评级，因为该公司的盈利表现抗跌和吸引人的周息率。在考虑可能成为潜在收购对象，以及下调股息下，该公司的目标价从之前的每股2令吉36仙，被调低至每股2令吉27仙，但比较市场价还是有逾10%上升潜能。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20210927/行管冲击-成功多多前景不明朗/