（吉隆坡11日讯）随著跨州禁令解除，投资者可以更专注于留意个别股项基本面，分析员认为，来到第四季，全球市场最大疑虑固然是联储局启动紧缩措施，但马股获得政治稳定、公司盈利和诱人估值等3大利多护盘，表现有望比其他股市强稳。

肯纳格研究认为，执政手法相近的政治联盟重新掌权，已改变国内投资格局。

“在见证了罕见的3次领导层更替后，我们相信至少表面上政界已经恢复稳定，毕竟执政联盟提出的体制改革也获得反对党的正面响应。”

该行表示，现任执政联盟既可望赢得基层的支持，而随著冠病疫情最严峻时期可能已过去，因此他们接管的时机也算得上十分合适。

开始部署大选

“目前，执政联盟已开始为第15届大选部署，争取议会数量多得不成正比的郊区中心地带和东马选民的支持。”

该行指出，除了政治恢复稳定，大马极为依赖的原产品价格回弹，也吸引外资重新聚焦马股。

“在油价稳定的背景下，第四季令人瞩目的其中一项投资主题正是各界期待已久的经济重启，这将解除油气业的停工令，并促使东马油气资产的发展加快，当中以最近在油气税恶战中打赢国家石油（Petronas）的砂拉越更受关注。”

联储局紧缩措施是末季最大不确定因素

对于第四季最大不确定因素的联储局紧缩措施，肯纳格认为，第四季联储局可能启动紧缩措施的3大条件是美国经济改善、物价回升和就业率稳定。

该行说，在连续3季萎缩后，美国经济今年第一季增长0.5%，第二季更加快至12.2%，经济学家看好未来3季平均可增长6.2%。在2014年的“收水”期美国经济成长仅有2.3%，前一年的2013年更是只有1.8%。

较早前，联储局将美国通膨率预测从3月的2.4%调高到3.4%，高于2013至2014年的1.5至1.7%。此外，美国失业率已降至5.4%，远低于2013年5月的7.5%。

该行指出，唯一可能制止联储局“收水”的潜在风险是冠病疫情在冬季迅速恶化。

在中央银行紧缩和债券回升之际，肯纳格认为，马股表现将相对强韧，因为获得公司盈利增长、马股估值诱人和政治保持稳定等3大利多烘托。

马股扭转颓势

该行说，尽管债券回酬率升高将打击融资成本，进而拉低上市公司的股票估值，但在疫情后期，随著人手管制放宽和市场需求回扬，国内企业将有足够的闲置能力来增加收益。

“实际上，马股估值非常诱人，不仅未来本益比达1标准差，今年表现也与菲律宾一起在区域市场中垫底。”

该行指出，政治恢复稳定，也有助于马股扭转跌势。

综指成份股盈利今年看涨41%

该行看好富时综指成份股公司的盈利将在今年增长41%，明年也可望录得2%增长率，决定以2022财政年每股108.1仙盈利和14.9倍本益比为准，给予综指1611点目标水平。

肯纳格估计，2022年财政预算案将保持扩张，而全球中行的货币宽松措施也接近尾声，债券回酬率有望继续走高，建议投资者留意价值股和景气股。

获得肯纳格给予“加码”评级的类股包括建材、博彩、媒体、非银行金融机构、油气、产托、手套、科技和公用。

在经济加快开放之下，肯纳格看好市场信心将跟著恢复。

“大规模快速接种疫苗的做法极为有效，活跃病例明显下降就证明这一点，虽然检测数量仍保持在必要的高水平，但确诊率持续下降，这种现象鼓舞人心。”

肯纳格指出，跨州和出国旅游获准启动，旅游支出势必回弹。

该行补充，此前受到抑制的实体电子支付交易也有望加快增长，这对GHL系统（GHLSYS,0021,主板科技组）等从现场交易中获得收益的公司有利。

该行说，以购物中心为主要资产的产托公司也可以从顾客回流趋势中受益，惟盈利恐怕不易恢复到冠病之前。

“产托业今年总回酬率平平，仅比综指略胜一筹，而去年更是令人失望的-10%，相信目前进场部署还不算太迟。”

https://www.sinchew.com.my/20211011/政治稳定·公司盈利·估值诱人-马股3利多护盘/