读者Ming问，大马宣布解封，可以跨州，并且可以不用申请My Travel Pass自由出国旅行，我想请问，如此一来，大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）的前景如何？谢谢。

答：大马机场在大马解封后的庞大旅游重启中肯定受惠，但分析员认为，从大马航空公司目前营运的机队水平来看，初始的外国航空运行也不会立刻扬升，抑制大马机场的盈利表现，对2013财政年的财测上调幅度不会太显著，因此下调该公司评级。

马银行研究表示，放宽行动管制，允许国人跨州和出国，对机场业者而言，最希望更有利可图的庞大国际旅游将尽快出现（国际乘客的乘客服务税或机场税，是国内乘客的5至7倍）；不过，立刻有盈利惊喜的期待受限，因为旅游不可能立刻回到疫前水平。

根据马银行研究的估计，大马乘客要回到2019年疫前水平的95%（国内100%，国际90%），最快也将会是2013年的事。

根据大马航空业者公布的机队数据，目前运行的飞机数目比较2019年疫前水平少了90%。

马银行研究表示：“根据我们的看法，外国航空公司无法补缺，因为根据过往历史显示，他们只占了市场约20%份额。因此，我们认为大马机场在2013财政年的财测难有显著的调升。”

不过，马银行研究认为，对于已经持有大马机场股票的投资者，也不建议现在“卖出”。

大马机场已向大马政府建议新的营运协议。据知，大马民航局委员会正进行委任顾问，以检讨有关新协议。

马银行研究因此认为，一旦新协议落实，或许可成为该公司潜在盈利催化因素。

大马机场在2020财政年核心亏损7亿7400万令吉，马银行研究预料有关亏损在2021年会扩大至13亿1700万令吉，2022年还是无法扭转亏损局面，但核心亏损会改善至8亿5000万令吉，并且在2013财政年重新回到获利轨道，取得核心核心净利5亿5300万令吉，回到2019年的疫前水平。

综合市场预测，大马机场2021财政年净亏损8亿1600万令吉，2022年亏损改善至9700万令吉，并在2013年实现净利4亿4500万令吉。

因此，尽管大马解封预料不会立即刺激大马机场的获利，但在新协议或激化盈利的期待下，马银行研究虽将该公司评级从之前的“买进”下调，但还是建议投资者“持有”大马机场股票，12个月目标价为每股6令吉86仙。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20211122/解封后-大马机场受惠大？/