小投资者陆志强问，政府之前实施行动管制令，冲击消费活动，其中需要暂时关闭门店的零售商，包括宝利机构（BONIA,9288,主板消费产品服务组）被视为头号输家。我是该公司小投资者，想知道随著MCO的解除，该公司的前景如何，可以继续持有该公司的股票吗？谢谢。

答：宝利机构在大马实施格严格的行动管制期间被逼关店，的确伤到公司盈利，但该公司积极过电子商务销售和进行品牌醒觉运动，扩大线上销售贡献，在MCO过后的实体店重新营运，肯定让该公司受惠。

宝利机构被分析员视为经济复苏题材选股之一。

受疫情影响，宝利机构今年企业活动不算多，比较受注目的是今年6月建议将将旗下SBG集团分拆和申请在领先企业家加速平台（LEAP）上市。

S B G集团旗下品牌为SEMBONIA。完成份拆后，宝利机构将可专注于旗舰品牌BONIA和BRAUNBüFFEL。SBG集团将继续推动价格比较可负担的SEMBONIA品牌。

除了上述业务分拆计划，根据艾芬黄氏研究指出，该公司在截至2021年6月30日止财政年，在大马疫情严重期间，积极通过电子广告和社交媒体平台，进行品牌醒觉运动。

同时，该公司在2021财政年来自电子商务的营收贡献增加两倍至2070万令吉，占总营收的7.2%，比较2020财政年为2.2%。

另外，该公司在疫情前，也就是2017财政年开始整合和调整实体店的计划，几年来关闭不少直销中心（Outles）。在2021财政年，由于疫情导致区域消费情绪疲软，该公司期间另外关闭了52间直销中心、9间时装店（Boutiques）和43个销售柜台（counters）。

随著大马施打疫苗达标，政府放宽行动管制，消费情绪随之改善，宝利机构据知会寻求开设新直销中心，但会专注在时装店格式的直销中心，以建立起品牌价值。

艾芬黄氏研究表示，该公司管理层证实，将在吉隆坡城中城（KLCC）设立新的旗舰店，预料明年1月开张。

由于宝利机构涉足的国家都受疫情影响而展开漫长的封锁，近期才陆续放宽宽管制，因此预料该公司在2022财政年首季（2021年7至9月）的业绩会持续疲软，不过，随放宽管制后，商场人潮重现，宝利机构表现也会同步复苏。而且，跨国管制预料不久后也会解除，这对该公司的前景也是催化因素。

艾芬黄氏研究目前维持该公司的财测，预料2022财政年净利1420万令吉，2023和2024财政年分别预测净利2010万令吉和2290万令吉，周息率分别为2.5%，3.5%和4%。

艾芬黄氏研究预测该公司的本益比为13倍，接近公司5年平均水平，并以此认为该公司估值偏低，因为消费同侪的平均都在22倍。

基于估值低，加上看好该公司近期通过数字行销增加品牌醒觉，以及刷新其品牌和设计系列的努力，因此艾芬黄氏研究维持宝利机构“买进”

的评级，目标价从之前的每股92仙上调至1令吉10仙，比较市价有25%左右的升潜能。

https://www.sinchew.com.my/20211227/经济重开-宝利受惠/