小投资者黄生先问，我是安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品服务组）的小股东，公司最近宣布拿到2亿9800万令吉的合约，我想请问这对公司影响，以及这家公司前景如何？值不值得我进一步投资？谢谢。

安裕资源是在6月宣布获东铁近3亿合约，分析员的看法正面，虽然在等待细节所以未调整财测，但已经上调该公司的估值。

估值上调

安裕资源在6月22日宣布，子公司与印尼Lumintu Insan Mandiri公司（PTLIM）组成的财团，在6月14日接获东海岸铁道计划（ECRL）相关的电力开关站和电缆工程合约，价值2亿9790万令吉，料2026年5月31日竣工。

有关合约由国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）子公司颁发，而安裕资源-PTLIM财团将负责为坐落在登嘉楼和彭亨的5个ECRL路段，建设132千伏（kV）开关站、地上输电线和地下电缆系统。

合约在一定限期内达成特定条件才能生效，但尚未透露有关条件的详情。

达证券对安裕资源攫取这项合约给于正面的看法，这是该公司首度涉足公用事业和基础建设领域；在国家人口增加和在我国数字中心业的外国直接投资（FDI）日益扬升下，对电力的需求攀高，安裕资源涉足该领域将充分把握有关商机。

这也是该公司为扩充核心业务而作出垂直扩张的第一步，补足该公司现有的业务。

达证券指出，根据国能指出，为了升级电力网以迎合国家能源转型路线图（NETR）目标，每年的资本开支约为150亿令吉。这进展将促进对钢铁产品的需求，因为支援升级电力网需要更多的钢线和钢制电缆。

印尼的PTLIM主要业务是建筑物的工程服务、采购和管理服务供应商，包括土木、电机和电力工程。

加速多元化进程

安裕资源和PTLIM公司合作可谓强强联手，这让安裕资源加速多元化进程，利于获取更多公用事业的基建项目，也能善用PTLIM的建设专业，并内化该公司的钢材供应链。

基于这项合约的细节条件不明，财团股权结构也未公布，达证券维持安裕资源的财测，2024、2025和财政年的净利预测为2080万令吉、7680万令吉和8600万令吉。

达证券表示，随攫取上述新项目，上修了安裕资源的本益比，从原先11倍调高至12倍，新目标价定在每股1令吉64仙。

达证券相信有关估值合理，维持安裕资源“买入”的评级，因为安裕资源是槟城轻快铁计划最大受益者之一，是该计划主要钢材供应商，并获得该公司在槟城北赖炼钢厂支持，供应具价格优势的钢材；另外，房地产业的复苏带动建筑活动也带动对钢铁产品需求；同时，国能转型路线图下的电网升级，也将拉抬了对钢材的需求。

该公司最新企业活动是在7月9日宣布，建议以4配1附加股送1凭单的比例，发售附加股和派送凭单，筹措发展资金。

根据文告，附加股的价格待定，但为了给股东以更诱人的机会增加股权参与度，该公司董事部打算以理论除权价10到30%的折价定价。

若根据每股1令吉零5仙的参考价，附加股计划最少可筹集1亿零500万令吉，最多1亿6554万6000令吉，主要将用来扩展业务和用作营运资本。

安裕资源认为，发售附加股是最合适的筹资方式，因为可以省利息、不会冲淡股东持股、且凭单可回馈股东，让他们未来可以进一步参与公司的成长，也可强化公司的财务状态。

https://www.sinchew.com.my/news/20240902/finance/5883119