国际原油价格去年下半年急速下跌，政府高官一直都高调声言，国际原油价格大跌对大马影响不大，我国经济甚至还可从低燃料价格中受惠，尤其是在经济扮演要角的制造业领域。

国家银行总裁丹斯里洁蒂博士上周发表国行2014年度年报时，更是强调令吉跌至每美元兑3.70这水平，并没反映大马当前经济基本面，令吉汇率已经遭显著低估，大马具强大经济基本因素，可以让令吉汇率强大。

评级看坏汇率乏力

一周刚过去，令吉汇率没有因为国行总裁这一句话就改势往上攀，更糟的消息却在这时候出炉。

惠誉（Fitch）信贷评级机构周三形容大马更适合比较低的”BBB”信贷评级，不应该再继续保持“A-”级。

这句话无疑是直接告诉大马，惠誉准备降低大马的国际信贷评级了。

有关机构负责人特别指出，在未来的12至18个月内，大马有超过50%几率面对评级下降至“BBB”信贷评级。

还没检讨就先放狠话，看来不需检讨都已经知道不会再拿到A等了，保住“BBB”评级是接下来要守的防线。

惠誉此次放话，焦点是一个马来西亚发展有限公司（1MDB），这公司债务占国内生产总值4%，令到惠誉将之纳入大马主权信贷评级里，这公司的财务问题已经牵扯到国家利益。

评级还没检讨，惠誉这一放话，意味国行总裁所谓的大马深具“强大经济基本因素”

可让令吉货币汇率强大的说法，恐怕无助令吉汇率转势上升，因为欠佳的信贷评级会进一步压低令吉汇率。

国行总裁的专业评估并没有错，我国经济基本因素真的很强，问题是联邦政府的财务管理和企业监管，才是惠誉有意调低我国信贷评级的主因。

财政部秘书长丹斯里依万瑟里加博士却不以为意，他说一马发展只是面对账目不清的小问题，这“小课题”会在政府协助下迅速解决。

国债破关官债触顶

从信贷评估机构角度来看，那却不是小问题，它会牵扯到国债和官债的重要问题，而且反映政府监管态度和能力，怕以后有更多类似问题。

国债和官债当然比一马发展负债复杂，这家公司是财政部独资公司，它的债务不能说不关政府的事。

由于这家公司也向海外借债，那是外债，就是国家外债的一部分。国家外债是国债，这国债也包括私人界向海外借贷的负债。

根据国行公布，截至去年杪大马外债总额7447亿，去年首季首次冲破7000亿大关，2012年第3季才刚破6000亿，2011年第2季破5000亿，之前一年2010年第2季则破4000亿，经过连年破千亿大关，国债6年增加逾倍。

联邦政府官债，顾名思义，就是中央政府所欠的负债，包括在国内借钱的本地令吉负债，和向海外借取的外币负债。

联邦政府官债占国内生产总值比例，就是惠誉信贷评估机构衡量评级的其中一个指标。

根据财政部公布的最新数字，截至去年杪，联邦政府官债总额已经高达5828亿，占国内生产总值54.52%，显著超越惠誉国际评估机构“A”级信贷评级的中值50%水平，联邦政府这负债比例也快触及国会规定的55%顶限。

从国债频频冲破每阶段的千亿大关，官债又要到顶，财政部秘书长的小问题恐怕可以成为压死骆驼的最后一根稻草，联邦政府真的需要谨慎管理财务了。