国家银行甫宣布，第三季经济增长4.3%，表面看起来比第二季4%强，美国候任总统特朗普刚好答谢选民，简单道出他上任后准备处理的经济策划方向，扩大基建，大兴土木振兴美国经济。
这句话听起来简单，但是对于到处择人吞吃的鳄鱼潭，投机客马上就行动，从新兴市场调资赴美，令亚洲金融市场震颤，大马股汇变色，原本看起来比预期强的经济增长率，即刻失去光彩。
在大家的焦点都投向特朗普，这还处于“意愿”阶段的谈话，所谓的“黑天鹅”即时效应过后，我们更需要检视我国经济状况，当前的经济体质或实力，衡量我们应对特朗普政策变数和冲击的能力。
外债高升易受攻击
特朗普“黑天鹅效应”导致大马股汇上周五大跌后，国际评级机构穆迪（Moody’s）本周一就迅速反应，对大马当前情况特别警惕，指我国中央银行，没多少空间可以降息或实施宽松货币政策应对经济问题。
穆迪是以我国高升的外债走势作为他们的观点基础，认为我国在面对信心震荡时，会处于容易遭受攻击的弱势处境。
根据他们的看法，从2012年至2015年这四年期间，我国外债增加幅度介于30%至100%之间，这外债上升速率是我国容易招惹攻击的弱点。
在这弱势情况下，大马任何降息行动，都会触动庞大资金外流底线，这对大马非常不利。实际上，即使国家银行没有调息，上周五“黑天鹅效应”所导致的令吉汇率大跌，以及接下来令吉回弹乏力现象，已经反映出这方面的弱点。
根据国家银行最新的截至今年第三季末数字，我国外债总额近达8653亿令吉。其中联邦政府欠下2322亿，除了近69亿是贷款外，其余都是债券，这意味总达2253亿债券。银行领域负债2860亿，这当中2359亿或逾82%是供短期业务转动，并非实质债务，真正的长期负债约为501亿，绝大部分是债券与贷款。
外资握五千亿令吉
最后则是其他领域，包括公共非金融企业与私人界，这领域所欠外债最多，高达约3300亿，其中2445亿是长期负债，当中绝大部分或2410亿（98.6%）是债券或贷款。
综合这些数字，总共逾5000亿令吉，其实是操在外国投资者手中，金融市场一旦有什么风吹草动，这些数以千亿令吉计的债券一旦遭抛售，等于同样等值的令吉货币遭抛售，本身就已经是一个不小的灾难。难怪国家银行周日要发文告重申，我国货币令吉并不是国际货币，国行不承认岸外进行的无本金交割远期令吉外汇交易，那是非法的，岸内银行不可协助客户进行这类交易。
这种衍生金融产品由于不需要实际的令吉交割，除了小部分的护盘性质外，其余大部分是投机性质，会导致货币汇率出现夸张的大幅度起落或动荡，肯定会伤害到国家经济。
最后，当前国家经济的底子还是同样受关注，刚公布的第三季经济增长是最新的财经数据，表面看起来，国内生产总值增长率4.3%，这是今年最高增长率，同时也是经济增长在连续5个季度放缓后第一次加速，表面成绩的确不俗。
但是详细察看这些数字的素质，却不稳固。外需（净出口）增加5.9%，是在出入口双双萎缩下，完全靠入口比出口萎缩大（负2.3%对负1.3%）达致，这不是健康增长。
底子弱防御力不强
内需方面，私人界消费虽然增长6.4%，稍微比第2季6.3%强，但是再细看经过季节调整的按季增长变化，就可发现到这是连续第三季放缓，国内消费情绪明显在走弱中。
这样的弱势底子，加上潜伏的庞大外债（债券可能遭抛售）压力，政府高官不能忽视这轮美国新政带来的金融市场冲击，除了国家银行稳定令吉采取的行动外，政府更应该加强实质的经济增长实力，同时关注联邦政府开支，避免债台高筑，危及国家经济。
http://www.enanyang.my/news/20161119/%E7%BE%8E%E6%96%B0%E6%94%BF%E5%86%B2%E5%87%BB%E5%8D%B1%E6%9C%BA%E5%9B%9B%E4%BC%8F%E6%9D%A8%E5%90%8D%E4%B8%87/
