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抽烟心痛？还是买到做烟的公司心痛？

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Publish date: Wed, 22 Jan 2020, 04:42 PM
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在几家semiconductor player 的股价起到bang bang 声时，一家公司的股价静静的从 RM 18 左右下滑到今天的 RM 11.98 （破了 RM 12了），这家公司大部分投资者应该都听过，或者最少是他的顾客（你不是的话，二手烟也是会找你的～）

今天姑且不讨论香烟危害身体的问题，我们讨论为什么BAT 股价“危害” 投资者的资金呢？

如果你去看分析员对于这家公司的估价的话，你会发现他们的估价是这样的：
Consensus Target Price：RM 18.53（潜在盈利 +54.69%）
Analyst Consensus Rating：HOLD
Source：http://www.bursamarketplace.com/mkt/themarket/stock/BATO

不少价值投资者应该开始注意这家公司了，老实说，小编也觉得公司已经被超卖了，原因有几个：

1. 合法香烟的市场被蚕食
非法香烟（走私烟）的市场已经达到整个market share 的 65%了，剩余的则是由vapes 市场占有 9%，如此一来，合法市场只有 25% 左右的market share，而接下来年轻人也有趋向vapes 的一种潮流，所以，合法香烟的市场在未来只能压倒非法香烟来抢回market share..
除非政府打算regulate vapes，不然的话，BAT 的市场份额，真的很危险！

2. BAT 的新产品还没被市场大量接受，但是marketing 成本却先算进来了
公司的新品牌 – glo（一种叫做 THP，Tobacco Heating Products 的新品牌）是可以让含有尼古丁的Aerosol（气雾）供使用者吸，因为他们是 “heated” 而不是燃烧的，对于人体的伤害会被减少～
但是，比起vapes 的多种味道，他们可以用glo 来抓新的市场吗？（除了一些uncle 还support 之外，小编觉得很难）～

3. 公司的各种downsizing 活动让投资者失去了信心
BAT 接下来还会遣散 100 位员工左右，以之前的历史 230 位员工 = RM 8.9 Million 的话，平均起来一位大约 RM 38 k 左右，可能会拉底FY 2019 的整体业绩，拉底股息～

但是这个还不是最致命的，当一家公司要downsize 来减少成本时，一般上来说对投资者是好的（如果是automation 进来的话），但是因为销售下跌被迫裁员，就代表着公司预计中长期内业务会下跌，身为投资者的你，还不怕吗？

昨天小编也看到了新闻，BAT 丢失的市值其实可以购买 HEINEKEN 和 CARLSBERG 两家公司了（真的很夸张），早期投资者应该很痛～不过，过去的事情只能作参考，未来的话，相信很多投资者都在想着BAT 会不会有私有化（privatization）的动作，对我而言，我觉得再跌到 RM 10 的话可能老板就坐不住了～

但是目前来说，我们从技术面暂时看不到support level，所以小心飞刀咯～

这家公司可能有翻身的机会，不过好像还是卖压很重，小编我自己本身还是先看看吧！

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BAT (4162)
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