在上个星期，读者们应该都有看到 ITMAX System Berhad（ITMAX、5309）获得新合约的消息，公司的股价，也应声上涨到 RM 1.700 左右的价位。

那么，ITMAX 这个合约为什么会带动那么大的股价反应呢？

据了解，公司这次所拿下的合约价值为 RM 105.3 Million，为期 15 年（预计从 20.09.2023 开始到 19.09.2038），该合约也主要包括为 Johor Bahru 的 MBJB 设计、安装、和维持 500 个 CCTV 和 Smart Command Centre，并且 CCTV 都会配有 AI 的功能。

可能读者们会问了，所以这个合约特别之处在哪里呢？

在这之前，其实 ITMAX 的主要市场是在 KL，主要客户为 DBKL；刚开始的时候，ITMAX 为 DBKL 提供了 1,900 个左右的 CCTV，随后也慢慢增加到 5,000 个了，这是介于 ITMAX 的业务性质通常是获得了合约之后，很少会被更换的。

试想想 – ITMAX 在接获合约之后，会投入不少资金到到基础设施（“Infrastructure”）中，以 MBJB 的例子来说，公司会安装长达 60 KM ~ 100KM 左右的地底缆线，同时也会去设计 CCTV（主要为里面的芯片和功能，其他的都是外包），也会建设 Smart Command Centre，这里的话预计 CAPEX* 为 RM 15.0 Million ~ RM 16.0 Million 之间，所以行业门槛会比较高。

*简单来说，CAPEX 就是公司需要先投入的资金，在以上的设施建设完成（大概 6 ~ 9 个月），并开始运作后，ITMAX 才会开始 Bill 他们的客户，MBJB，该项目预计预计可以在 2 – 3 年内回收初期投入的资本。

我们这里所提到的 CCTV 当然也不是普通的 CCTV，从版主了解到的消息来看，这次跟 ITMAX 竞标该合约的还是有不少公司，不过能够通过 AI 识别车牌，准度还达到最低 80.0% 的，就只有 ITMAX 了；而在 MBJB 之后其实还有 MBPG 和 MBIP 可能会需要 500 个 CCTV 和相同的 Smart Command Centre，所以说，这个合约算是公司在 Johor 州挥出的第一棒。

昨天版主忘了 Post 这篇文章，公司又拿到了 MBIP 的合约了，价值为 RM 111.2 Million，也是 15 年的合约。

其实，ITMAX 所提供的 CCTV 共有 15 个 AI 功能（DBKL 的则是有 21 个，或许以后 MBJB 可以升级），里面包括了识别路上的大坑（“Pothole”）、破坏公物的举动、交通违规等；这些都可以通过 Smart Command Centre 去进行数据分析，当地政府就可以更快，或提前先做出反应。

嗯，业务性质确实和 SMRT 蛮相近的，不过所服务的行业相差很远。

总的来说呢，ITMAX 目前的 Unbilled Orderbook 直至 2038 大约有 RM 712.6 Million，Tender Book 则是在 RM 500.0 Million 左右，公司未来的收入可见度还是不错的。

不过呢，该项目其实是公司旗下 65.0% 的子公司 Southmax Sdn. Bhd.（“Southmax”）所拿下的合约，所以盈利纳入 ITMAX 帐内时，还需要将另外的 35.0% 分开计算。

那么，这里还有 Hold 着 ITMAX 股票的读者吗？

照片来源：公司官网

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