前言

此篇之所以起名为“缘起论”，因为归根究底HIAPTEK的未来发展的方向与其源头《天成控股》有着相互牵引，互惠互利的关系.

在投资HIAPTEK之前，务必要了解马来西亚商界名人丹斯里刘天成的商业版图。

丹斯里刘天成的母舰公司是 TSLAW GROUP HOLDING，主要控制着3家上市公司，旗下有几个业务，分别是钢铁，挖矿，地产，投资(餐馆)。

挖矿业务： 澳洲上市公司 GWR Group，主要专注于采集铁矿石

钢铁业务：马来西亚上市公司 HIAPTECK VENTURE BERHAD ，主要专攻管钢成品比如铁管，鹰架 (steel pipes, scaffold)

非上市公司：JK Ji Seng, Ji Kang Dimensi ，主要生产钢板 steel plate ， 东钢集团EASTERN STEEL 生产扁钢钢胚(Steel slab)

至于地产和投资公司，则有比如上市的ENRA Group Berhad (此篇不谈)

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故事

丹斯里刘天成在1998-2000年金融风暴期间收购了位于关丹的山东济南钢铁子公司（Ji Kang Dimensi)才开启了这一条钢铁征途，

过后2001年设立东钢集团EasternSteel （下文直接简称东钢），而2002年期间，由于意识到要未来要做长流程的钢铁业务，

于是便以RM22m收购了澳洲一家矿场MidWestCorp的股份。

到了2008年，在次贷风暴来临前，据说丹斯里刘以天价脱手MidWest 给与中钢集团SinoSteel，此次的脱售案例，

令丹斯里一夜间在挖矿行业里声名鹊起，无人不晓。

自从套利了MidWestCorp后，丹斯里刘天成相中当时候在马来西亚已管钢市场的大玩家HIAPTEK , 便收购了当时HIAPTEK的董事长

兼创办人柯福来的全数股票，一跃成为新的大股东。此后，他就实行了一系列HIAPTEK蓝海战术计划，包括收编东钢，和买入一

家澳洲铁矿公司GWR Limited，致力开拓钢铁上游业务，打造钢铁一条龙的版图。

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HIAPTEK 和东钢集团 之间的企业活动 时间点示意图

由于HIAPTEK与东钢集团之间企业计划在7-8年前已经开始发酵，为了让读者更好的理解它们之间的风风雨雨，故此我制作下图以便

可以让各位明确的知道在这期间内，HIAPTEK为了东钢集团的计划，所做出的一步一脚印。

原本预计2015年试产后可以贡献盈利的东钢，在没有天时地利人和的情况下，反而变成HIAPTEK集团的包袱。

自从财政年2015年开始，集团无奈之下拖累了HIAPTEK 连续三个财政年的盈利

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为什么你值得留意这家公司？

第一 : 创造是从毁灭中诞生的

东钢集团谷底翻身，从过去几年的减值活动里，HIAPTEK已经将投资于东钢的数额全数注销，以及大部分东钢拖欠的账款。

反观今年，HIAPTEK在股东大会里以及年报里都提到，2018年的重心即将投入在重新启动东钢，势必让蛟龙得云雨。

于是东钢所拖欠的账款在这个财政年2018有机会回收，换句话说有可能会recover回去之前已经注销掉的 应收账款（receivables)

第二：东钢集团的潜力

东钢暂时已建好的设施：中高炉炼铁和制造钢胚 70万吨年产能 

下图为Steel Slab （扁钢钢胚，制造原料为废铁/铁矿石，可以用来制造热轧钢卷HRC/钢板plate）

东钢生产的钢胚，自然是用于自家公司，自产自销，所以往后所贡献的盈利可以说是稳定的

天成集团旗下的JK Ji Seng坐落于关丹，专门生产钢板 steel plate, 原料就是东钢有能力制造的钢胚。

HIAPTEK集团有登嘉楼TERENGGANU州政府御赐的铁矿山（铁矿石蕴藏量 50mil吨），其子公司VISTA MINING乃主要开采商，用

于供应铁矿石给东钢。

东钢接下来可以走的棋子（已经写在计划书），就是再扩大多一倍 高炉和钢胚的产量 ， 然后再安装HRC的生产设施。

在马来西亚，只有4家公司拥有制造Hot Rolled Coil HRC 热轧钢卷的执照，（HRC是HIAPTEK制造钢管的主要原料）

分别是 (i) Megasteel (LION GROUP), (ii)Southern Steel, (iii) Maegma Steel (MELEWAR) 和 (iv) Eastern Steel

局势：Mega 暂时因为债务重组/融资能力而丧失了重新运作资格 ， SouthernSteel 高层则在AGM表态暂时不考虑复产 ，

Maegma 计划则因为Melewar在外国的投资失利而胎死腹中。

现实所趋，所有矛头都指向了同一个标点，最有可能（已经正在复活中）的就是东钢了，换句话说，此计若成，HIAPTEK-东钢即将

摇身一变成为马来西亚最大钢铁集团之一 ， 就好比20年前的金狮集团的地位， 那么马来西亚就有继丹斯里钟廷森后，第二任钢铁大

王了 。

第三：马币的强劲走势

马币的走强，令东钢进口的原料便宜了（澳洲进口的铁矿石和焦炭metallurgical coke），也令其USD美元债务会录得一次性盈利

从2017年11月1日至2018年1月31日， 美元兑马币由 4.2315 下跌至 3.9  , 跌幅 7.8 %

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《天成控股》的钢铁长流程计划

由此可见，如果这个最终计划落成，那么《天成控股》即将拥有整个钢铁业务（除了长钢）的“从头包到尾”业务，这个对集团可以起

到盈利最大化的效果，因为自产自销，无需经过太多中间人从中瓜分盈利。

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动作频频的东钢

既然管理层表明今年是东钢爆石而出之年，那么凡走过必留下痕迹，我们就来看看东钢过去一个月都做了些什么动作。

Cook (Chinese Dishes) ? 这个耐人寻味

你是不是也有去应征的冲动？ 

东钢还有保送员工到中国去培训

https://klse.i3investor.com/blogs/zefftan/144202.jsp

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结论

看了以上的资讯，你还会觉得东钢过去两年的减值活动和停产是HIAPTEK的累赘吗？

对我来说，过去, 它是潜龙勿用 ；将来，它是飞龙在天

注释：潜龙勿用  - 含义

在潜伏时期还不能发挥作用，必须坚定信念，隐忍待机，不可轻举妄动；时机未到，如龙潜深渊，应藏锋守拙，待机而动。勿用不等于不用，而是该用的时候才用。所以要掌握合理时机，用的恰到好处。

Zeff Tan