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通源工业 (Tguan)放眼2020年,将其生产能力,收入和净利润翻一番!

TenMiles
Publish date: Thu, 26 Oct 2017, 08:23 PM
  • 通源工业主要从事塑料包装制品的生产和贸易

  • 集团也从事食品和饮料产品生产和贸易

  • 总部位于吉打,占地面积超过20亩,在中国和泰国都设有制造工厂

 

公司产品 (Product)

塑料 (Plastic Product)

  • Stretch Film

  • Garbage Bag

  • Flexible Packaging/ Industry Bag

  • PVC Food Wrap

  • Calcium Carbonate/ White batch


食品 (Food & Beverage)

  • Tea

  • Coffee

  • Organic Products – Noodle, Beans, Snack and Baby Food

Products with "888" Brand & Organic Care2u


财务摘要 (Financial Highlight)

 


 

业务分析 (Segmental Analysis)

  • 公司的塑料产品分为4块 -Stretch Films, Industry Bags, Garbage Bags & PVC Food wrap

  • 塑料产品占了公司89%的Revenue,Stretch Films占了43%贡献最多,然后是Garbage Bags - 25%,再来是Industry Bags - 14%,贡献最少的是PVC food wrap – 7%

  • F&B只占了Revenue的6%,而其它产品则是5%。

 

  • Tguan为Export-oriented公司,80%业务来自国外,20%则是在本地。最大的Revenue来源是日本 – Garbage Bags。

 

 

业务扩展 (Business Expansion)

 

  1. 塑料产品 (Plastic Products)

  • 公司现有产量应该介于120,000 MT

  • 第2架Nano-Tech Stretch Film Production Line预计在FY17Q3年安装,产量将提升12,000 MT,每年也可提供90-100 million的年营业额。

  • 第8架 PVC Food Wrap Line预计在FY17Q4年安装,产量提升2,500 MT,可提供20 million的年营业额。

  • 650 Million扩充大计分为两个阶段,

    1. 第1期计划,耗资150 million,产能能提高至200,000 MT。预计2020年,营业额可达1,500 million。

    2. 第2期计划,耗资500 million,将在双溪大年建新厂。完工后预期年产可达400,000 MT,营业额可达3,0000 million。

    3. 所有开销都会以内部资金完成

  • 公司也计划在接下来的20年中为Stretch Film部门增加12条线,预计每2-3年增加2条Nano-Tech Stretch Film Production Line。

  • 计划增加3个5 layer blown film lines,并在未来10年增加16个。每条生产线可提供36 million年营业额,约400 MT产量。

  • PVC食品包装产量现在约为8,000 MT。 到2018年,预计产量将增至14,000吨。公司也计划在2026年,成为东南亚最大的PVC包装生产商。PVC包装线将会有20条。至今年年底,Tguan将有8条PVC生产线。也就是说8年增加12条PVC生产线。


 

  1. 食品 (Food & Beverage)

 

  • 婴儿面条食品受到中国市场的欢迎,公司正在等待中国给予认证,之后将着手打入中国市场。婴儿面条食品现阶段还没有提供显著的营业额及盈利,但相信不久的将来有望推动F&B这一块的盈利。

 

公司优劣势 (Benefit/Cost of Business)

  • Tguan将在2018年面对员工成本涨的冲击如外劳人头税,新通过的Employment Insurance System (EIS)。

  • 公司表示会通过自动化机器使用,创新科技,人力资本投资从而提升生产效率,以应对高涨的经商成本。
  • 较高的油价会导致原材料增高,销售价格将上涨。相对的较低的原油价格会导致塑料制品的销售价格下降。Resin价格直接影响Gross profit margin。

  • 令吉兑美元继续走弱将有利于Tguan,美元高不只可以推动Revenue上涨,也利于减低成本如工钱,电费和材料费用。赚的是美金,成本却以马币计算!但如果马币强势的话,势必对公司造成不小的影响。

 

结语 (Conclusion)

  • 通 源 放眼在2020年,将其生产能力,收入和净利润翻一番。

  • 笔者估计FY17的全年Revenue会在RM 815 million,而Net Profit则会在RM 60 million左右。若是在2020年开一番的话,那么Revenue可达到RM 1,600 million,而净利则会是在RM 120 million。当然这只是笔者的预测,毕竟接下来的3年里汇率涨跌,原材料价钱,经营成本等等,都会影响公司的盈利。

  • 若是盈利真的能够在3年里开一番,那么股价是否也有机会开1一番呢?投资Tguan需要耐心,再加上不断跟进公司的业务扩张,来查看业务扩展是否如管理层所计划的一致。

 

By: 十里

26/10/17

 

Note

 

以上纯属个人分享及意见,并没有买卖建议。

 
 
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