2021年十大交易主题展望 

跌宕起伏的2020年过后，2021年可以说既是旧行情的延续，也是新行情的开启。进入后疫情时代，市场将从疫情改善和经济复苏中迎来改变，并催生更多的交易行情，可以说波动不改且难以避免，但我们可以从中探寻先机，一起前瞻2021年十大交易主题。 

再通胀交易 

自去年以来，通胀预期不断抬头，进入新的一年，全球宽松和刺激不改的背景下，市场充斥着大量的流动性，通胀预期将愈演愈烈。进入1月份，美国10年期国债收益率站上1%受到市场的广泛关注，背后反映的是再通胀预期的增强。 

对通胀的押注增强，长期债券收益率升高的情况下，收益率曲线趋于陡峭化，做空长端国债期货，做多短端国债期货可能成为选择。需关注的是，如果长期美债收益率飙升过快，可能会促使美联储出手控制收益率曲线，这样的预期在去年就已经频繁出现，而且美联储也公开讨论过这种可能性。 

说到抗通胀资产，我们首先想到的可能是商品，其中又属黄金抗通胀能力最为突出，这一点对于金价的支持我们在前文中已有所提及，如果美联储真的采取收益率曲线控制，长期名义利率的下降其实反过来利好黄金。 

通胀预期叠加经济恢复对商品货币的带动，也将体现在商品货币的走高上，而且这类货币对外围经济复苏环境的敏感度较高，所以澳元、纽元和加元为代表的商品货币会有相应的上涨空间，加上以上三个国家在应对疫情的表现都较为出色，可能会带来不错的回报率。此外，作为高收益率资产的周期性股票可能会因此受到青睐，如石油、天然气、钢铁等板块将会顺应通胀预期的增强而获得更多跟进。 

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