预算案宣布的青年房屋计划，可负担房产发展商华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）相信会受惠。

过去数年，华阳一直以来都交出亮眼的成绩单，在新一季业绩中，净利更是逾倍增长。

未来，华阳将透过其购地策略的方向，来维持产业单位价格在可负担水平，并且也可兼顾其赚幅。

政府在2015年财政预算案宣布推行青年房屋计划，为购买首间价格不超过50万令吉房屋的符合资格购屋者，在首两年提供每月200令吉的援助金。

一向来打着“可负担房屋”旗帜的产业发展商华阳，料可成为预算案的受惠业者之一，有望激励旗下的产业销量。

5年业绩亮眼

同时，政府也在预算案中宣布，首次购屋者的50%印花税豁免，将从现有的40万令吉提高至50万令吉，直至2016年。

在这两项措施下，将鼓励首购族积极寻找50万令吉以下的产业单位，而华阳的可负担房产同为50万令吉以下。

然而，鉴于政府在青年房屋计划所提供的援助金，只限于2万单位符合资格的首购族，估计所带来的效果无法维持长久。

回顾过去5个财年的业绩表现方面，该集团都交出了亮眼的业绩，股本回酬从2010财年的单位数，在2014财年大幅提高至21%。

根据年报数据显示，华阳的营业额从2010财年的1亿354万令吉，逐渐提高至2014财年的5亿989万令吉。

同期间，该集团的净利也从1156万7000令吉，年年节节上扬，飙升至8216万7000令吉。

若以复合年增长率计算，该集团的营业额平均每年取得近49%增长，而净利的涨幅更是达到63%高成长率。

准发债券 料增购地库

根据大马交易所的文告，该集团最近一次的购地活动落在8月，以2514万5364令吉的代价，收购位于怡保占地7.2英亩的土地。

这项收购活动旨在加强和扩大霹雳的业务，而目前该集团也已在怡保推介依斯干达大学城综合发展计划。

随着该集团已获准发行高达2亿5000万令吉回教债券，肯纳格研究不排除在未来6至12个月，将会收购更多土地。

华阳管理层曾表示，在购地策略方面，将专注在距离市中心25公里至30公里的二线城市，以维持单位价格在可负担水平和赚幅。

该股的潜在投资风险，包括国行再次提高利息、产业销售额无法达标、资产负债表的净负债维持在0.5倍以上的水平和产业需求放缓等。

营收报捷 净利翻倍

在刚公布的最新一季业绩，2015财年次季的营业额按年涨38%至1亿3949万令吉，而净利飙涨1.1倍至2598万令吉。

在首半年内，营业额劲扬约52%至2亿7596万令吉，净利飙增1.03倍至4992万4000令吉。

华阳的业绩表现大致上符合市场预测，然而，上半年的产业销售额只有1亿9220万令吉，远远低于管理层设下介于5亿至6亿令吉的目标。

其产业销售额也只达肯纳格研究预测全年6亿6500万令吉的29%，但该分析员依然抱持乐观的态度。

下半年销售额主要来源

●ONE SOUTH最后的发展阶段（发展总值为1亿8500万令吉）
●在近期已推介的柔佛CITIWOODS（发展总值为2亿1600万令吉）
●PUCHONG WEST（发展总值3亿令吉）料在下半年推介。肯纳格研究称，华阳的盈利增长动力料可持续，主要受到强劲的未入账销售7亿1790万令吉支撑，提高其未来至少1年半的盈利可见度。

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