引言

在当前的经济环境下，很难说较高的利率对经济产生了显著负面影响。尽管最近股市有所波动，但总体上，经济依然保持着良好的状态。那么，如果政策制定者决定更长时间地保持当前的利率水平，甚至直到2024年结束，会怎么样呢？这个问题让华尔街感到不安，也让普通百姓感到不安。

利率政策的变化

在2024年年初，投资者并没有预料到更长时间的高利率政策，但由于通胀率一直维持在3%左右，而不是美联储设定的2%目标，现在却不得不面对这一现实。最近美联储主席鲍威尔和其他决策者的声明进一步巩固了这种观点，即未来几个月内不会降息。事实上，甚至有人谈论如果通胀不进一步缓解，未来可能还会加息一两次。

高利率的影响

有关利率政策的重大问题在于其对金融市场和整体经济的影响。企业高管将提供重要细节，包括利率对利润率和消费者行为的影响。

然而，尽管标普500指数最近下跌了5.5%，但在高利率环境下，金融市场大体上仍然保持稳定。尽管美联储维持利率不变，但这个大盘指数仍然比去年10月底低点上涨了6.3%，较年初上涨了23%。

高利率的积极意义

历史告诉我们，鹰派的美联储对市场和经济的影响各有不同。一般来说，只要利率与经济增长相关，那就是一件好事。然而，在过去几十年里，高利率通常与经济衰退无关。实际上，人们经常指责美联储将利率维持过低，导致了这个世纪两次经济衰退的爆发。

利率政策的影响

一些经济学家认为，货币政策的影响相对有限，主要影响了需求，而供应问题则主要是导致通胀放缓的原因。然而，利率对金融市场的影响可能会影响经济状况。

长期高利率的可能路径

对于当前的政策，有人认为今年和明年应该进行三次四分之一百分点的降息，将联邦基金利率降至3.75%-4%的范围。这大致符合上个月美联储公开市场委员会成员在“点阵图”预测中提及的2025年底的3.9%的利率。然而，期货市场的定价表明，到2025年12月，联邦基金利率可能达到4.32%，表明利率将继续上升。

政府支出问题

然而，几十年来发生了一件重大变化，那就是公共财政状况。自2020年3月新冠疫情爆发以来，国债总额已经激增近50%。联邦政府预计在2024财年将出现2万亿美元的预算赤字，由于利率上升，净利息支出预计将超过8000亿美元。

结论

虽然高利率政策可能会给某些消费者带来困难，但从长远来看，它对于维持金融市场的稳定以及经济的健康发展可能是必要的。因此，央行长时间保持较高利率的决定可能并不是一个坏事。

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