经济慧眼

中国争取大宗商品定价话语权/叶得利

Tan KW
Publish date: Wed, 26 Sep 2018, 09:49 AM

上海期货交易所将于本周五推出铜期权交易,目前剑指总值2700亿美元(约1.1兆令吉)的全球期权市场中分一杯羹,挑战伦敦金属交易所的市场独霸地位。

上海期货交易所在去年推出了糖和豆粕期权之后,如今又推出铜期权,恰逢打乱全球商品价格的中美贸易战,显示出中国政府在此时此刻,争夺全球大宗商品定价的话语权迫在眉睫。

目前,中国正不断加快各地区期货市场的建设步伐,争取在国际大宗商品定价的话语权,如今已成为重要的国际大宗商品定价中心。

尤其是在美国挑起贸易关税壁垒的大棒,全球大宗商品市场价格体系将被打乱。对此,中国政府掌握大宗商品交易的定价权看来势在必行。

但是,中国此类期货期权交易所的国际化,必须获得外国投资者的参与和认同,同时也可以借此加速人民币的国际化。

上海期货交易所将于本周五推出铜期权交易。

更快对接市场供求

若该交易所未来允许外国投资者参与交易,将促使中国在大宗商品定价话语权的地位。

目前,该交易所在早前3月推出了一项原油期货合约,旨在与其他全球大型期货交易所竞争,而大连商品交易所在今年5月,向外资开放了其铁矿石期货市场。

目前,中国铜生产企业一般都在伦敦和纽约市场进行大宗商品的期权买卖交易。

但是,一些铜生产商由于无法获得须用作交易抵押的外币,而无法在伦敦和纽约做期权买卖交易。

而上海期交所的铜期权合约,是允许使用人民币计价结算,这对于中国铜生产企业而言,在中国内地进行期权对冲风险,将可以更快对接中国铜市场供求。

对于铝市场,上周媒体报道指出,美国放宽了对俄铝公司施加的制裁措施,美国财政部略微修改了该制裁措施,允许俄铝公司与现有客户签订新合同。

这对于全球铝市场来说是个利好消息,因为早前市场担心俄铝的370万吨铝,将可能无法进入全球供应链。但目前国际铝市场的政治风险仍未消失,因为美国与全球第二大铝生产国——俄罗斯的关系依然不明朗。

目前,市场人士持续探索中美贸易战对美国经济的影响如何,大宗商品市场在短中期的增长或下跌走势,可看出美国对华政策变化。

对于美国经济的潜在经济风险,而美国债券殖利率的上升或下降,也是用作看美国经济衰退征兆的预测指标,目前美国10年债券殖利率在3.06%左右。

人币仍有贬值压力

同时,美联储应该会在这个星期内的政策会议上升息,将利率目标调升至2.0至2.25%,美联储将很大可能继续在今年12月升息。

美元会否强势反弹亦或下跌,除了看美联储,还要看中国对美国的关税报复行动会否更严厉。

相对的是,虽然说中国重申不会推动人民币贬值,但是若市场理性预期一致,人民币贬值压力将会依然存在。

中国政府目前正采取许多措施提振经济,应对中美贸易战对中国经济的负面影响。

有观点指出中国有可能降低银行业的存款准备金要求,用于支撑中国企业的融资需求来渡过此时中国经济下行风险。

但是这样做,却会使得中国政府早前欲去除中国企业的高杠杆金融风险、高违约风险的努力白费。

http://www.enanyang.my/news/20180926/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E4%BA%89%E5%8F%96%E5%A4%A7%E5%AE%97%E5%95%86%E5%93%81%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E8%AF%9D%E8%AF%AD%E6%9D%83%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/

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