经济慧眼●叶得利

金融学博士

早前路透社对全球500名分析员的调研结果显示，大多数的分析员认为，中美贸易战升级、全球股市重挫和公债收益率急升导致的金融环境收紧、以及美联储升息脚步快于预期，是引爆下一次全球经济衰退的三大风险因素。

分析员们认为，如今美国经济处于蓬勃发展，而世界上其余国家则处于经济放缓或停滞不前，新兴市场经济体的政治和经济也呈现波动。

此外，该数据下调对今年的全球经济增长率预测为3.7%，明年则为3.6%。 

当中，美联储作为一个独立掌管美国经济命脉的组织，其升息防止美国经济过热是义不容辞的举措。相对的是，对于全球投资者来说，这导致了全球金融环境的收紧，中国经济不振恰逢中美贸易摩擦促使更大的全球经济瓶颈。 

现今经济学家开始广泛讨论国际自由贸易体系的检讨修正，至少有一点可以确定，贸易战不会有赢家，因为行业分工和供应链已经全球化发展，贸易战博弈会扭曲行业贸易的竞争优势，最后代价就是国家之间的企业困境和抑制经济发展。 

贸易战风险大

如今美国经济仍然是全球经济增长的主要推动力，市场人士都在猜测美国经济增长何时会放缓，尤其是在美联储的升息步伐加快，对全球经济的影响何时显现。

全球经济的增长前景的主要下行风险，主要体现在特朗普政府试图通过关税政策重新构建国际贸易新局面，而这样的贸易关税壁垒举措，不断增加中美两国的输入成本上涨。

普遍预测欧洲央行的债券购买计划不会延续至明年，此时意大利经济和英国退欧的谈判带来的经济和政治不确定性，对全球金融市场的走势增添潜在风险。

此外，近期几个月的新兴市场的资本流出剧增，促使过去十年高度依赖外资、高额外部赤字的新兴市场经济，随时面临经济的硬着陆。 

人币贬值牵动全球

意大利经济问题是欧元区产生危机的重大潜在风险点之一。上周欧洲金融市场的数据显示，投资者又再度抛售意大利的政府公债。

意大利央行公布的国际收支帐数据显示，外资对意大利公债持仓8月削减了174亿欧元（829.98亿令吉）。同时，外资持续在5月和6月之间脱售了580亿欧元（2767亿令吉）的意大利债券。 

穆迪在上周五调降意大利的主权债信评级至最低投资级，因为担心其政府预算计划。

降评的一个主要原因是意大利政府最近宣布的政府财政预算，该预算案预计明年赤字相当于国内生产总值的2.4%，是该国前朝政府目标的3倍。意大利的负债比率目前已经是世界最高水平之一。 

此外，近期人民币是否会贬值破7.0大关，也牵动着全球市场人士的脉搏。

中国今年第三季经济增长放缓至危机时期低点，中国股市自今年2月以来已经跌了28%。

人民币兑美元若跌至7.0，将令人丧失对中国经济稳定性的信心。

根据中国外汇交易中心数据显示，本周一的人民币兑美元的中间价开在6.9337，比上周五的人民币兑美元的收报6.9321元高。

http://www.enanyang.my/news/20181024/%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E9%9A%BE%E7%8B%AC%E9%A2%86%E9%A3%8E%E9%AA%9A%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/