经济慧眼●叶得利

金融学博士

春节过后的亚洲股市开局表现平平，数据显示本周一中国沪深综指涨0.4%，澳洲股市跌0.6%，韩国股市下跌0.2%。

对于目前全球经济衰退的负面因素不断、美国政局的摇摆不定、以及中美贸易的谈判结果仍未明朗化，全球投资者有理由感到忧虑。

本周一美元指数位于96.82近六周新高位，其上涨趋势显示出市场人士已经买入美元规避风险。

市场人士都聚焦中美两国能否在3月1日的期限之前达成贸易谈判协议，如今距离此期限已经非常接近。如果双方谈不妥，美国主导的这场贸易战，将继续拖累当前全球经济的放缓。

首先值得关注的是，欧元地区的经济预期下调。

欧盟执委会在上周大幅调降欧元区的经济增长预期，当中欧元区在去年第四季的增长率仅为0.2%，而其中作为欧元区的最大经济体老大，德国在2018年的经济增长率为1.5%，相对于2017年的增长率2.2%，下降了0.7个百分点，凸显了德国在全球贸易格局受损，以及受到中国经济降温的极大经济下滑的影响。

央行或降息

此外，数据显示德国工业生产数值已经连续四个月下滑，更加强化了市场人士对于欧元区在今明两年的经济萎缩预期。

对此，债券市场的数据也显示出，德国10年期公债殖利率比零利率水平还低，反映市场极为忧心德国和欧盟地区的经济情势。

同时，欧盟执委会此次大幅下调欧元区增长预期，也隐喻着其他与欧元地区相关国家的经济增长前景也可能受到拖累，这也加剧了市场人士的担忧情绪。

如今，在经济和地缘政治相互混合的大背景下，股市的未来命运将取决于企业的经营和盈利能力。

此时，可以让投资者鼓舞的是，美联储刚刚表示暂停其加息行动，而欧洲等国央行也开始表示将可能降息的态势，其中包括新兴市场在内的央行举措。

例如，印度央行十八个月以来的首次降息，巴西央行也暗示将降息，纽西兰和瑞典央行即将召开政策会议。

此外，外汇市场也即时反映了对美联储暂停升息的因素。例如，澳元下跌了2%以上，欧元创下四个月来的最大单周跌幅，MSCI明晟新兴货币指数连续三个月上涨后回落。

按照这样的态势，美元将继续不断的呈现上涨态势。

另外，投资者可以关注中国外汇储备的变化趋势。

中国外储波动

今年1月末中国外汇储备再次增加，连续3个月的储备增加，其中美元的比重有所上升。

根据中国央行的最新数据显示，1月末的中国外汇储备为3.0879兆美元（约12.57兆令吉），较2018年12月末的3.0727兆美元（约12.51兆令吉），增加了152亿美元（约619亿令吉），为连续第三个月的增加。

其中，当中人民币兑美元在1月升值超过2%，对中国外汇储备的增长提供了支柱。

总体来看，中国经济面临下行压力较大，而全球经济与金融市场日益严峻，市场规避风险的情绪逐步上升，加上中美贸易谈判的不确定性随时增加，中国外汇储备随时出现大幅度的变化波动。

http://www.enanyang.my/news/20190213/欧元区不堪冲击叶得利/