世事难测，当我们以为盈利起飞，危机却可能潜伏。

今年许多我们选中的股票都有这种现象，买了以后果然会起，但是没捉紧机会卖掉，股票却旋转向下，让我们措手不及。

到底股价起了应该马上套利，还是只要业绩好，不怕它跌，往往掀起一团团疑问。而且，什么价钱才是最好的切入点，也很考功夫。至今，我们仍然理不出一个很好的头绪。

不过不用紧，下来我们有5年的时间来求证。

首先，我们先跳回去看多美包装（TOMYPAK）。在它业绩出炉以后，股价好像泄了气的汽球一样，往下重挫。

这是我们之前最担心的问题，即如果不套利，股价回落怎么办。不过，我们也说过，这次要做些与前不同的事。

公司业绩如我们预料，三个季度的营业额和去年持平，不过比较去年的盈利455万令吉，其盈利大幅度增加到1718万令吉（每股盈利15.74仙）。公司也增加派息，三个季度的股息达到7仙，比前期的4仙大有进步。如果没有意外，相信2015财政年的每股盈利会到20仙，股息也有可能上看10仙。

但是，股价由近3令吉回落到2.53令吉，调整了约15%，让投资者有些惊慌。

何以盈利高股价跌？归根究底，这可能是投资者对2016年前景未明，见好就收，所以提前套利离场，等明年才另做打算。

我们鉴于要落实自己的研究，因此坐言起行，再买入4000股（每股2.53令吉），既要利息也追成长。如果公司已经搭上成长的列车，任何不合理的抛售，只能制造我们趁低收购的机会。

加码环球东方

写了多美包装，到回来看环球东方（GOB）。这家公司的季度业绩让我们大跌眼镜，竟然蒙受亏损。这样一来，我们必须更慎重评估它的未来成长是否可以持续。

所幸它在首季的脱售计划落实，盈利大起，因此半年下来仍然有6600万盈利（每股14.5仙），以60仙股价来算，本益比只有4倍。

股价没有意外，随差劲业绩滑落，目前掉到57.5仙，凭单只有20.5仙。我们决定再买入母股1万股和凭单两万股。

之前我们说要拿侨丰产业（OSKPROP）来和环球东方做个比较，可能有点牵强，不过既然说了，也就比较一下：

脱售业务 附加股筹资 业绩料更上层楼

我们发现，侨丰产业在2011年，公司已进入高成长期。

在2012年进行附加股和红股建议之后，公司如虎添翼，业绩突飞猛进，可以说三年三级跳。这一跳，最后终被侨丰控股（OSK）纳入旗下。

环球东方要向侨丰产业看齐，今年（2016财政年）的业绩很关键性，因为这是附加股进行后的第一年，资金拿到了，如何到位，如何下放，至关重要。

而公司在2016财年如果业绩可以突破，到了2017财政年，USJ大门的脱售计划完成，顺水推舟之下，业绩应该也是大跃进，这就符合了三年三级跳的模式。

而这两年的脱售所得，加上附加股筹到的资金，可以让公司业务稳健，再配以凭单到价转换的话，业绩将得以更上一层楼。

这是如意算盘，现实中其第二季的亏损，让未来蒙上一抹阴影。我们必须在未来跟进，才能确定它是否有侨丰产业的命运。

沽清EG工业凭单

由于局势的风云难测，我们有些动摇，于是把手上的EG工业凭单完全卖掉（3万股，每股49.5仙）。另外，商峰（PUNCAK）的每况愈下，也让我们相当担心。没在消息宣布时卖出，的确是我的失误。

商峰未来主要业务还没圈定，因此股价也欲振无力，我们决定先把2万股以2.77令吉小亏损售出，剩下2万股本周再做打算。

我们也买入长城集团（GLBHD）5000股（每股1.60令吉）；英莎凭单1万股（每股20.5仙）；科恩马凭单A5万股（每股10.5仙）。组合回酬至今是负3%。

我们已经把俱乐部的一些细节，电邮给有兴趣的读者，希望这能组成另一个价值投资的沟通管道，同时实践同舟共济，与社会共荣的方式，一起推广价值投资。

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。