黄金10年-589-065-创新时代

周内机缘巧合，听到了艾芬黄氏资产管理公司主办的木头姐"凯茜伍德"（Cathie Wood）线上研讨会，畅谈投资经验和看法，对其"破坏性创新"有更深一层的了解。诚然，她基金在2020年的近140%涨幅完全被去年的负25%和今年首季大跌30%所影响，可说是腾跳高峰后下来跌进了窟窿，损伤惨重。但是，她的投资回收期颇长（当然，也没有巴菲特的天长地久长），上一次的惊人回报，可能是她部署了5-6年的成果。之后这两年的惨败，可能也在5-6年后才大放光彩。人生有几个十年？像她这样在2020年大放异彩，可能是她以前累积了3-40年的投资经验才水到渠成，大家只看到她2020年的风光，却忘了背后几十年的努力。

这也让我想到了本地政局的现象。如果说国阵过去60年的路向走错，越走越歪，让人民忍不住换掉它，希望新政府尽快将国家返回正轨。但是，人民的忍耐一发不可收拾，且希望在很短的时间看到结果，所以，很快的对希盟的缓慢转变，反而逐渐演变成第二个"国阵"感到不满。一个六十年的大树，几时才能被新时代的小树取代？就算科技再先进，也要几十年吧？而希盟是自己倒台的，无须人民将它踢出局。所以，接下来的政府更替，应该更频繁，直到人民找到他们所要的政府为止。所以，如果国阵纠正错误，不再贪腐(!),，它有机会重新为人民接受；同样的，希盟亦是，另一个新的政党亦是。

今天是4月1日愚人节，以上所谈论的投资和国家未来，不是愚人自娱。确实，有多少个人民认为，马币在五年以后可以重新站回2.50令吉兑1美元？如果没有，那么，我们是否满意于目前的4.2令吉？还是五年以后马币跌到8令吉兑1美元？不认真寻求更有价值的知识，而看天吃饭，上天是不会无端端掉落一个增值的金库送你的，要当心了。

说实在的，俱乐部的投资向来不多，专注在顶级手套（TOPGLOV，7113），这还是在冠病之前买的，不过时势逆转，也难免面对损失的窘态，只不过组合维持大部分现金，即使亏损，也有力回天。看了"木头姐"的专访，再加上巴菲特多年为价值投资注脚，结论就是，价值投资，有时很难在短期内见效。木头姐在2020年意气风发，但是2021-2022却遍体鳞伤（跌了70%左右），手持数百亿基金的她，难道压力不大吗？我的亏损，算得了什么？应该被责怪的是，我没有秉承价值投资的法则，专注于价值，反而很多时候剑走偏锋，以致伤害了自己。如果木头姐自信目前的亏损可以在未来弥补回来，我也应该打醒精神，给投资者一个好的交待。胜不骄，败不馁，总好过藏头露尾。这是个创新时代，一个不小心可以跌到很伤，纠正错误了也可以笑傲江湖。本期的通信录就引述了一个惊人回报的领域，希望会员看了，即使不敢涉及所提到的市场，也应该在自己熟悉的市场振作起来，拼出个好江山。

空予我江山无限，留不住知己红颜，写稿十余年，遍览江山无限，但是知己红颜，一些老去，一些逝去，确实留不住，唯有思忆长存。

组合回酬至今负3%。

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《黄金十年》2022年4月1日；刊号：589