黄金 10 年-708-184-认购辉煌集团附加股

脱售完荣腾科技优先股（NOVAMSC-PA，0026PA），有点轻松，也有点失落，毕竟从7-8仙一路来到20仙，并不是容易预测的事，往往就在那一不经心，股价就来到了前无古人的境界。当沉湎于高股价之时，股价是否酝酿另一个大调整，也不是我们轻易可以预见的事。由赚转亏，我们也不知道经历了多少类似的结果。这一次，卖了以后股价继续上升到24.5仙，我之所以卖是因为担心过了一周，股价见顶回落。结果果然是这样，股价见顶是周二-周四，但是周四收盘已经下跌，到了周五，竟跌至17仙，虽然还是很高的利润，但是利润缩水毕竟不会好受（上周卖21.5仙），所以，这次不贪心，倒是做对了。

至于被套的朋友问我是否还好再创新高，我不置可否。毕竟高了再高，是可能的事。去年UEM阳光（UEMS，5148）（从大约30仙起）屡创新高时，友人问我，是否值得追高，我坦然答本身认可的顶价是80仙，但是转眼大半年，其股价已经到了1.20令吉。比我理想的价位还高了50%，更别说杨忠礼电力（YTLPWR，6742）股价年半劲扬10倍。唯有能忍住套利的欲望，以及高处下跌反亏损的恐惧，才能赚到这种钱。若时光提前10-20年（3-40岁），我可能有这种勇气，但不是现在。尤其是股市往下探了10年，斯人什么勇气都被磨光了。

脱售了的钱，正好迎来辉煌集团（MUDAJYA，5085）的附加股。这次辉煌集团又再筹资，以每4股配售1附加股（售价17.5仙）和免费送1凭单。虽然股价（14仙）比附加股低了3.5仙，但是有一张免费凭单，或许值得一试。

犹记得公司在2021年才配售附加股，当时是1配1附加股（售价22仙）送1凭单（转换价22仙），献议附加股是母股的折价（母股约27仙，除权前后已经跌到低于22仙）。值得一提的是，股东认购率只有34.61%，而超额认购却有78.42%，以致一名大股东崛起-Yakin Setiamas (YSSB，从持有25.02% 到持有57.05%)。不过，附加股之后，辉煌集团只略为反弹，就掉入长久的横摆向下，直到近来的14仙。而其凭单转换期只有两年，匆匆上台，匆匆下幕，唯有在上市间当机立断，脱售出去才能享有微薄盈利，"坚守"到最后，只有化为乌有。而YSSB如今股权增加到62%，不晓得是否是有转换凭单，还是入场增持之故。

这不要紧，故事仍得继续。这次的附加股，YSSB不再超额认购，只承诺它的股权这一份。而另一名大股东MHL也将认购它的部分，加上承包商UOBKH承包5%，总的来说，认购率已经有79%，不像2021年那么尴尬。此外，这次的附加股用机单纯，主要是还MHL的借贷7500万令吉。献议时母股还有17仙，除权之后母股只有14仙，换句话说，认购的意义不大，唯有大股东若想低价增持股权，才具有意义。至于凭单转换价定义22仙，颇让人意外，但是转换年份改至三年，没那么紧张。

无论如何，即使这两年其业务略有起色，但是在换了一部分内部贷款以后，庞大的债务（7.7亿令吉）还是一个让人不安的担忧。在印度的发电力厂虽有盈利，但是比起所投入的资本只是九牛一毛，或许变卖一部分以还债才是上策。 组合回酬进一步上升至25%。

本周投资记录：

1.      认购辉煌集团（MUDAJYA-OR，5085OR） 7万股，每股17.5仙，价值12290令吉

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《黄金十年》2024 年 7月 12日；刊号 708