【李健嘉撰文】上周UEM集团旗下辉百（Faber）接获母公司建议，将一批资产注入，打造项目管理巨擘。

文告显示，辉百将结合现金2亿5千万令吉，以及每股售价2令吉的4亿5千零50万新股，以最高达11亿5千100万令吉总代价，向UEM集团收购Opus国际和Propel股权，整合进该集团旗下资产和设施管理业务。过后，辉百业务将涵盖医疗保健、基建管理、商业，崛起成为全国最大资产和设施管理公司。

完成交易后，UEM集团持有的辉百股权，将增加超过2%，至36%左右，该集团将申请豁免全面献购辉百。

其实，早在2011年，市场就传出政府委托财务顾问，协助UEM集团这家业务和债务庞杂的多元财团处理公司结构。而这一次辉百崛起，是否意味着一度万千宠爱于一身、随后满目疮痍的UEM集团高喊“我回来了！”的先兆？确实如此的话，作为投资者和纳税人的我们，未来几年恐怕得提心吊胆了。

UEM集团的前身是玲珑集团（Renong），这家自称实力、财力足以兴建一个国家的财团，在1997年亚洲风暴后直堕谷底，最后被逼以低价让给国家主权基金国库控股（Khazanah）。

后来，国库控股先将马友乃德的所有业务整合后，变成UEM世界，过后展开第二轮整顿，剩下UEM建筑。后来，UEM建筑不见了，我们看到UEM置地，接下来UEM置地收购了阳光（Sunrise），成为目前在大马股票交易所上市的UEM阳光。

换言之，当初一夕之间撼动区域股市的马友乃德，现在我们只看见UEM阳光还挂着这家多元财团当初的名号，其余一切犹如过眼云烟。UEM集团其他资产如建筑、基建、大道等金鹅，绝大部分还留在UEM集团手里。这一次，UEM集团只将区区的资产管理业务调出来纳进辉百旗下，单单这些资产的规模就轻易跨过10亿令吉门槛，可想而知，UEM集团这艘烂船，拥有岂止三分钉？难怪玲珑集团大股东哈林沙辖穷追不舍。

哈林沙辖选在今年出击，控告政府等三造当初强制他脱售股权，原因除了考虑到全国大选的难得良机，UEM集团从2011年开始整合资产，到现在逐渐展现重组效果，会不会也是原因之一？当初在政商界左右逢源的哈林沙辖虽然声势大不如前，但他良好的政治和商业嗅觉显然尚未退化。他选择以幸马泰资源（SUMATEC）为标的，从石油与天然气领域重新出发，正好证明了他的眼光。

由于政府在国内商界掌握绝大权力，以及比例超乎寻常的经济蛋糕，因此当UEM集团这家当初自称足以撑起一个国家的多元财团重新出发时，背后拥有政府这个靠山，是否意味经济蛋糕的分配权继续掌握在政府手中？其他大大小小的私人企业不是选择与UEM集团合作，就是等着被踢出局？

看起来，经过一轮整合，原来政府的打算是让UEM集团借尸还魂，再次将多数资源掌握在自己人手里。这样一来，当初国库控股宣称将逐步释出部分政府相关公司股权的声明，不就沦为廉价宣传？兜兜转转，原来我们还是在原地踏步。在世界不断前进之际，这样开倒车，我们算是自甘堕落吗？

Source: Inner Malaysia - 大马论视