相信关注过2020年手套股热潮的读者，对ES Ceramics Technology Berhad（ESCERAM、0100）这家公司不会感到陌生。在此期间，ESCERAM的核心业务是为手套制造商生产陶瓷手模（“Hand Formers”），这是手套制造行业的价值链之一。之后，ESCERAM便进军建筑材料领域。

就在几天前，ESCERAM公布了令人瞩目的业绩。在探讨该公司最新的业绩之前，让我们进一步了解ESCERAM的背景。

根据ESCERAM官网显示，该公司创立于1998年，总部位于霹雳州怡保。随后，该公司于2005年在马来西亚交易所的创业板上市。当时，ESCERAM已在手套成型模具的制造方面建立了坚实的基础，并将生产线扩展至泰国。据了解，该公司的泰国工厂主要专注于生产检验模具、手术手套模具、家庭手套模具和工业手套模具，以及定制模具。马来西亚工厂则专注于检验模具的制造。

如上所述，ESCERAM之后便进军建筑材料行业。根据报道，ESCERAM在2022年5月宣布以RM83.00 million收购Evermix Concrete Sdn Bhd ，将其业务拓展至建筑材料 （包括预拌混凝土）的制造和供应。从年报来看，该业务在2023财年第二季度开始为ESCERAM贡献营收。

营业额比较（YoY +17.08%、QoQ -1.05%）

截至2023年11月30日的第二季度，公司的营业收入约为RM93.00 million，较去年同期的RM79.43 million左右，增加约17.08%。这主要是由于建筑活动复苏刺激了预拌混凝土的售价和销量上涨。

在RM93.00 million的营收中，约RM85.92 million是来自建筑材料的制造和供应业务，同比增加约21.63%。剩余约RM7.08 million的收入则来自手套成型模具的制造业务，但同比减少了约19.39%。

与上一季度对比，公司的营收小幅下跌了约RM0.99 million或1.05%。

（注：ESCERAM的财政年落在每年的5月31日）

税后盈利比较（YoY +244.39%、QoQ +244.39%）

在建筑材料制造和供应业务强劲收入的推动下，公司实现了约RM7.68 million的净利润，同比增加约244.39%。其实，公司在本季有一笔巨额收益，是通过出售一块原用于混凝土搅拌站的工业用地所获得的。

同样，对比上一季度，公司的净利润也增加了约RM5.45 million或244.39%。这一增长要归功于出售工业用地的收益以及建筑材料部门坏账的回收。

值得一提的是，ESCERAM目前是一家净现金公司。该公司本季持有约RM87.96 million的现金，而债务则为RM28.04 million左右。这意味着公司的现金流非常健康。

前景展望

尽管手套行业因疫情期间激进扩张造成的供需失衡而持续遭受产能过剩和产能过剩的困扰，但管理层对该行业的长期前景仍持谨慎乐观态度。

相比之下，建材业务在未来财政年度的前景将更加光明。这归因于政府 2024 年预算中的发展支出以及开发各种基础设施的项目。

然而，公司不得不面对外汇波动、原材料和人工成本上涨以及手套需求减弱等方面带来的挑战。尽管如此，管理层对公司的长期业务前景依然保持着谨慎而乐观的态度。

那么，对于当前市盈率约为5.41倍的ESCERAM，各位读者有什么看法呢？

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