MSWG前线把关

新举措提振股市/MSWG

Tan KW
Publish date: Mon, 19 Feb 2018, 04:27 AM

随著一连串新措施宣布激活市场,成功提振本地资本市场。 

这包括开放按金融资条例,允许所有投资者进行即日卖空;同时,也推介“交易专家”的服务,让这新类型的以上能用自己的户口交易,主要目的是刺激市场参与率。

还有其他措施,如推出一项以交易量为基础的奖励计划,让新投资者豁免交易和交割费用达6个月,以鼓励更多的参与率。

另外,首相拿督斯里纳吉宣布成立大马-新加坡交易所连接,以让两边的投资者可以跨境交易。

卖空条例或太限制

目前,大马只允许认为股票被低估的投资者买入股票,但不允许投资者在没有持有股票的情况,先脱售认为股价被高估的股票,也就是所谓的卖空,除非那些股票符合卖空条例。

即使推出卖空,还必须执行一些防范措施,如管制卖空(covered short selling),即该股票必须先向股票借贷(SBL)机制借来。可以进行卖空的股票也受到限制。

只有某些经纪能够进行裸卖空,不过即日需要填补他们的卖空位置。有条例进一步限制他们只能够在比上一个成交价更高的价钱卖空。

传统上来说,卖空是不受欢迎的。

从有效市场的角度来看,卖空扮演了一个重要的角色,因为他们促进价格的发现,增加流通并提高市场效率。 最新的开放卖空建议,是一项重要的市场策略,因为一只股票只有在允许市场参与者从两方面来评估,才能发现它正确的定价。也就是说,你买入被低估的股票,因为你相信它将上升;你卖出超估的股票,因为你预测股价将下跌。

证监会主席丹斯里兰奇阿吉星快速地澄清,该监管单位的立场是依然禁止裸卖空。我们不确定的是,禁止裸卖空是否将达到预期的结果。

吸取东盟连线教训

这个举措旨在增加当地市场的活力和与新加坡市场的跨境整合,以及由证监会和新加坡金融管理局共同监管市场的挑战。

这与东盟资本市场论坛(ACMF)正在进行的努力是一致的,即加强东盟资本市场的金融连通性。

这种双边联系不仅包括交易,还包括交易后的安排,如清算、结算和存托业务。“运作”这些活动,包括跨界监督和执法安排,将从已经不复存在的东盟交易连线(在启动5年后于去年终止)中吸取的教训获取经验。 

我们看好马新之间将产生更有价值的合作关系。

市场过度反应

2018年市场攀升的速度令人喘不过气来,直到前周股灾才“粗暴”地中止。整个区域跟随美国的走势,抹去了今年大部分,或甚至是全部涨幅,表面上是由于对通货膨胀的担忧。

或者更简单来说,担心本地和美国的经济增长和复苏速度,可能导致升息速度加快,进而使高度杠杆化的经济体陷入衰退。这些担忧并非完全没有根据,但也有部分是过度反应,导致市场出现严重调整。

由于10年的宽松利率,我国的家庭债务依然很高,在国内生产总值(GDP)的占比约90%,而公司债务也保持在高位。同样的低利率现象也使我们的政府债务(包括连带负债),继续在GDP的75%左右,这也是一个不可忽视的问题。 

如果借贷成本增加,经济衰退的担忧可能会加剧;尽管这些担忧在我们的基础经济显示出有进展和复苏的健康迹象时出现。 

MSWG企业快讯可人儿送凭单造成异动?

可人儿(CAELY)在1月16日宣布公司建议以2配1的方式,进行派发免费4000万股凭单。(资料来源:CAELY在2018年1月16日马交易所的文告)

评论:

MSWG注意到,可人儿的董事部对交易所在1月5日发出不寻常市场活动(UMA)质询的回答,即他们不觉察有任何企业活动,谣言或关于集团业务的报告,同时也没有其他解释可能导致不寻常市场活动。

不过,在11天后,他们宣布免费凭单的建议。 

在1月时,董事部不大可能不知道免费凭单的建议。股价异常波动可能是由那些获得第一手消息者(即免费凭单建议)带动。

我们希望交易所可向董事部征求更多资料,以确定董事部是否在1月5日时就知悉免费凭单建议,查明真相。

监管机构希望公平竞争,并及时公布所有价格敏感信息。

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